20230505-财通证券-明阳智能-601615.SH-海风龙头短期承压_回购彰显长期信心_3页_838kb

明阳智能（601615）公司点评

根据2023年5月4日发布的证券研究报告内容总结如下：

核心观点

• 投资评级：增持（首次）
• 业绩波动分析：2022年营收、净利高速增长（同比+1298%和+940%），但2023年Q1净亏损显著。
• 订单与技术优势：2022年风机销售量及海上风电订单领先行业，技术上推出MySE12MW风机与漂浮式平台Ocean-X。
• 电站开发进展：广东、海南等海上风电项目已开工，陆上项目实现并网，新能源电站装机容量同比大幅增长。
• 未来展望与估值：预计2023-2025年业绩复合增长率较高，PE逐步下降，维持“增持”评级。

核心数据

• 2022年关键数据：
  • 营收：30748亿元，增幅130%。
  • 归母净利润：3455亿元（+940%）。
  • 风机对外销售量：731GW，增长2114%。
• 回购预案：拟使用5-100亿元股份回购，价格不超过20元/股，用于股权激励。
• 估值预测：
  • 2023-2025年EPS分别为198元、258元、337元。
  • PE分别为90、69、53倍。

风险提示

• 下游需求不及预期。
• 原材料价格波动。
• 风机招标价格波动。

分析师信息

• 分析师：张一弛
• 资质声明：具备发布证券研究报告资格。
  参考报告链接需通过指定渠道获取，数据来源为Wind。