20230211-中航证券-农林牧渔行业周观点_猪价预警启动_产能去化持续_13页_3mb

报告摘要

农林牧渔行业周总结（2023.2.04-2023.2.10）

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现不佳，申万农林牧渔行业指数下跌0.66%，在申万31个一级行业中排名第24位。上证指数下跌0.08%，沪深300下跌0.85%，中小100下跌1.00%。行业内部板块表现分化，动物保健板块涨幅最大（1.08%），而畜禽养殖板块下跌1.40%。

主要观点

生猪行情进入过度下跌一级预警区间
- 1月30日至2月3日，全国平均猪粮比价为4.96:1，进入过度下跌一级预警区间。
- 猪价低位震荡，春节后消费进入淡季，市场供给仍偏高，导致猪价周环比上涨2.10%。
- 养殖利润持续走低，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-380.93元/公斤和-429.43元/公斤，产能去化持续。
- 政策引导启动，收储工作将逐步展开，提振市场情绪。
建议关注生猪行情预期提升中的板块机会
- 推荐【温氏股份】、【牧原股份】、【巨星农牧】、【傲农生物】等具备降本提质能力和养殖扩张潜力的企业。
- 饲料产业趋势向好，建议关注【海大集团】、【路德环境】、【天马科技】等优质标的。
肉鸡行情改善
- 供给高峰期逐渐过去，祖代鸡存栏量下降，白鸡供应压力缓解。
- 海外禽流感和疫情催化，白羽肉鸡价格周环比上涨4.52%，毛鸡养殖利润回升。
- 推荐【圣农发展】、【益生股份】等白羽肉鸡养殖及种苗龙头，以及动保板块【普莱柯】等。
种业迎来历史性机遇
- 种业振兴政策持续推进，生物育种商业化加速，转基因玉米和大豆品种审定标准正式印发。
- 种子库存和供需优化，推动种业景气，建议关注【大北农】、【隆平高科】、【登海种业】等。
宠物产业持续增长
- 宠物行业市场规模达千亿，年复合增长率近20%。
- 国产代工企业品牌化加速，建议关注【中宠股份】、【佩蒂股份】等。
粮油压榨利润边际改善
- 上游油料价格压力缓和，下游饲料原料需求增加，支撑豆粕行情。
- 建议关注【金龙鱼】、【道道全】等食用油板块优质标的。

关键信息

生猪数据：
- 1月出栏量523.4万头，环比下降13.5%。
- 温氏股份1月出栏158.71万头，环比下降15.3%。
- 养殖利润持续低迷，自繁自养利润-380.93元/头，外购仔猪利润-429.43元/头。
政策动态：
- 国家发改委启动猪肉收储，以稳定市场。
- 农业农村部加大大豆种植支持力度，缩小与玉米收益差。
市场表现：
- 涨幅前五：ST景谷（10.9%）、中牧股份（8.8%）、秋乐种业（8.4%）、中水渔业（7.3%）、ST獐子岛（7.0%）。
- 跌幅前五：祖名股份（-5.4%）、民和股份（-5.2%）、绿康生化（-4.8%）、永安林业（-4.1%）、大北农（-3.4%）。
投资评级：
- 行业评级：增持。
- 公司评级：买入、持有、卖出。