20240826-财信证券-福能股份-600483.SH-半年度业绩高增_主要业务板块均有改善_4页_935kb

福能股份半年报分析报告

核心业绩

2024年上半年，福能股份实现营收**+45.7%，归母净利润+2,712%，扣非净利+2,550%**，主要盈利能力指标均大幅提升。

关键改善驱动

• 燃煤发电回升（+401%）及煤价下行推动子公司鸿山热电、福能贵州盈利增长
• 海风发电量跃升49%支撑福能海峡业绩增长
• 晋江气电同比减亏13.1亿元
• Q2单季业绩环比增长显著

新能源布局

公司积极拓展的清洁能源业务表现强劲，海风发电量同比提升，气电业务通过政策驱动盈利保障。此外，多个新项目已获核准，包括：

• 抽水蓄能项目（木兰4×350MW）投资启动
• 海上风电项目（长乐外海J区）获得核准
• 热电联产项目2×660MW计划发行可转债投资

估值与评级

预计2024-2026年归母净利润将持续增长，PE为89-93倍（暂不考虑新项目收益）。维持“买入”评级，目标价区间为89.6-112元。

中期风险

煤价波动、风电利用小时季节性变化以及新项目投产进度均存在不确定性。