20210528-宝城期货-煤焦早报_2页_250kb

宝城期货煤焦早报总结

核心内容概述

本报告对焦煤与焦炭的短期及中期走势进行了分析，结合市场基本面、政策导向及供需变化，提出了相应的操作建议。整体来看，焦煤基本面相对较好，而焦炭则面临一定的需求压力。

主要观点分析

焦煤基本面

• 供应端：山东煤矿冒顶事件引发市场对供应增量的担忧，短期内推动期价止跌走强。但环保安全检查导致部分煤矿供应收缩，进口煤增量有限，整体供应紧缺问题尚未缓解。
• 需求端：焦煤需求表现强劲，高利润环境下，焦企和钢厂持续增库，新增焦化产能投产也增强了中期需求预期。
• 政策影响：国常会推出的保供稳价政策带来供应预期转变，但政策端整体趋稳，对市场影响有限。
• 走势判断：短期震荡，中期看多，期价已深度贴水，具备较强支撑。

焦炭基本面

• 供应端：焦炭产量逐步回升，环保影响趋弱，焦炉产能利用率持续提升，新增产能投放预期未变，供应压力显现。
• 需求端：钢价大幅下行导致钢企利润收缩，钢厂将压低焦炭采购价格。同时，港口贸易商兑现盈利，需求承压。
• 利润情况：焦企利润重回高位，生产积极性较高，但钢厂利润下降对焦炭需求形成拖累。
• 走势判断：短期震荡，中期偏弱，基本面有所转弱，但受益于焦煤成本支撑，期价或维持震荡格局。

关键信息提炼

• 焦煤：

  • 供应紧张，环保影响显著。
  • 需求强劲，新增产能释放预期积极。
  • 政策端趋稳，市场情绪有所改善。
  • 期价已深度贴水，支撑较强。

• 焦炭：

  • 供应逐步回升，产能利用率提升。
  • 需求受钢价下行影响，出现承压迹象。
  • 利润分化，焦企利润高而钢厂利润低。
  • 基本面转弱，但仍有成本支撑。

操作建议

时间解释

• 短期：指一周以内的市场走势。
• 中期：指两周至一个月的市场趋势。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。
• 投资建议可能不适合所有客户，客户应根据自身情况审慎决策。
• 本公司不对因使用本报告而产生的任何损失承担责任。
• 若接收人非本公司客户，应咨询独立投资顾问后再做决策。