20220727-中国银河-家用电器行业点评报告_基金重仓家电持股比例环比提升_7页_986kb

家用电器行业点评报告总结

核心内容

2022年第二季度，公募基金对家用电器行业的持仓情况出现了一些变化，整体来看，基金重仓持股比例有所提升，但行业整体景气度较低，基金配置仍处于近十年的底部区域。家电行业超配比例为-0.01%，低于历史平均水平。基金重仓股集中度有所回落，前三大和前五大重仓股的市值占比分别下降了8.29%和6.26%。

主要观点

• 基金重仓持股比例提升：2022Q2家电板块基金重仓持股市值比例为1.66%，较2022Q1增加了0.04PCT，但整体仍低于历史平均水平。
• 行业景气度较低：受疫情反复、俄乌冲突等因素影响，家电需求受到抑制，行业整体表现疲软。
• 配置集中于白电领域：基金资金配置主要集中在白电领域，但配置比例小幅下降至1.03%，主要受疫情和天气因素影响。
• 零部件行业配置提升：受益于新能源车高景气，零部件行业配置比例提升较多。
• 重仓股集中度下降：前三大和前五大重仓股的市值占比分别为63.9%和77.67%，较前一季度有所下降。

关键信息

基金持仓数据

• 基金重仓持股比例：2022Q2为1.66%，环比提升0.04PCT。
• 超配比例：2022Q2为-0.01%，低于2010年至今的平均值2.22%。
• 基金持股市值占行业市值比例：2022Q2为6.15%，与Q1持平。
• 子板块配置比例：
  • 白电：3.82%
  • 黑电：0.24%
  • 厨电：0.14%
  • 小家电：1%
  • 零部件：0.95%

重仓股变动

• 美的集团：重仓市值1882996.12万元，重仓持股数变动-6309.41万股。
• 海尔智家：重仓市值1428608.22万元，重仓持股数变动+328.98万股。
• 格力电器：重仓市值299023.33万元，重仓持股数变动-940.78万股。
• 石头科技：重仓市值432806.72万元，重仓持股数变动-88.49万股。
• 科沃斯：重仓市值259536.71万元，重仓持股数变动-613.05万股。
• 三花智控：重仓市值410860.71万元，重仓持股数变动+8276.85万股。
• 德业股份：重仓市值395910.95万元，重仓持股数变动+613.87万股。
• 华帝股份：重仓市值804.32万元，重仓持股数变动+108.41万股。
• 亿田智能：重仓市值24169.83万元，重仓持股数变动+155.85万股。
• 莱克电气：重仓市值536.84万元，重仓持股数变动+21.28万股。
• 火星人：重仓市值2435.58万元，重仓持股数变动-15.90万股。

投资建议

• 关注白电龙头：美的集团、格力电器和海尔智家，其盈利能力有望环比改善。
• 推荐新兴品类：集成灶和清洁电器市场增长潜力较大，推荐科沃斯、莱克电气和火星人。

风险提示

• 原材料价格变动的风险。
• 房地产销售下滑的风险。
• 新兴品类景气度下滑的风险。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师简介

• 李冠华：工商管理硕士，自2018年起从事家用电器行业研究，承诺报告内容独立、客观，无利益冲突。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
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    • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling-bj@chinastock.com.cn

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