20220718-万联证券-化工行业周观点_原油价格震荡下跌_磷铵价格高位整理_11页_1mb

化工行业周观点总结（07.11-07.17）

核心内容概述

本周化工行业整体表现疲软，基础化工指数下跌3.18%，石油石化指数下跌2.63%，但整体仍跑赢沪深300指数。国际原油价格震荡下跌，磷铵价格维持高位整理，市场对下游需求和成本端变化较为关注。行业动态显示，部分企业因成本上升、需求疲软导致业绩下滑，同时行业安全标准和环保趋势成为新的关注点。

主要观点

1. 市场回顾

• 板块表现：

  • 基础化工指数下跌3.18%，跑赢沪深300指数0.89个百分点。
  • 石油石化指数下跌2.63%，跑赢沪深300指数1.44个百分点。

• 个股涨跌：

  • 涨幅前五：恒大高新（60.82%）、*ST澄星（25.11%）、*ST必康（23.25%）、晨化股份（22.76%）、长鸿高科（21.31%）。
  • 跌幅前五：石大胜华（-16.91%）、双环科技（-15.95%）、集泰股份（-15.63%）、美邦股份（-14.20%）、三棵树（-13.01%）。

• 子板块表现：

  • 涨跌幅前五：碳纤维（9.55%）、膜材料（3.84%）、其他塑料制品（3.40%）、轮胎（3.24%）、无机盐（2.99%）。
  • 涨跌幅后五：纯碱（-8.38%）、钾肥（-7.21%）、氨纶（-6.99%）、涤纶（-6.96%）、粘胶（-6.39%）。

• 化工用品价格走势：

  • 涨幅前五：异丁醛（10.81%）、一氯甲烷（4.17%）、有机硅DMC（2.44%）、107胶（2.38%）、有机硅D4（2.33%）。
  • 跌幅前五：液氯（-48.57%）、硫磺（-27.03%）、PTA（-13.47%）、丙二醇（-13.13%）、BDO（-12.70%）。

关键信息

2. 国际原油价格

• 上周国际原油价格震荡下跌，WTI原油期货结算价为97.59美元/桶，周环比下跌6.87%；布伦特原油期货结算价为101.16美元/桶，周环比下跌5.48%。
• 下跌原因：
  • 美国原油库存增加；
  • 原油需求预期下滑；
  • 市场通胀加剧、经济增长放缓担忧。
• 支撑因素：
  • 欧佩克增产无力；
  • 地缘政治不确定性。

3. 磷铵价格

• 国内磷肥价格高位整理，55%粉状一铵主流报价4300-4400元/吨，64%粉状磷酸二铵主流报价4600-4800元/吨。
• 成本端：硫酸、合成氨价格回落，磷矿石价格增速放缓，成本支撑减弱。
• 需求端：下游需求疲软，企业观望情绪浓厚。
• 供给端：主产区部分装置停车检修，开工率下降。
• 预期：短期内磷铵价格将维持高位整理。

投资建议

1. 关注疫情缓解后的细分领域：如氟化工，随着下游开工率恢复及物流改善，需求有望修复。
2. 农化板块：受益于全球农业高景气，磷肥及磷化工、钾肥、农药等板块具备成本支撑。
3. 新材料：十四五重点规划推动，5G、半导体、新能源产业链相关新材料具备国产替代潜力。
4. 环保材料：全球环保意识增强，国内“双碳”政策背景下，环保材料需求有望提升。
5. 出口导向型龙头企业：在人民币贬值、美元走高的趋势下，出口业务占比较高的企业将受益。

风险提示

• 国际原油价格持续震荡；
• 国内疫情反复可能影响企业开工；
• 化工品价格大幅波动风险。

行业动态

• 有机硅安全标准发布：《有机硅单体安全生产规范》发布，推动行业安全提升，预计未来5-10年产能将提升至1000万吨/年。
• 华峰化学业绩下滑：2022年上半年净利润预计22亿-24亿元，同比下降37.67%-42.87%，主要因氨纶需求疲软及成本上升。
• 化工领域投资增长：1-6月化学原料和制品制造业投资增长15.1%，显示行业复苏迹象。
• 安全生产形势严峻：上半年化工及危化品领域事故上升，老旧装置风险突出，需加强安全监管。

评级与结论

• 行业投资评级：维持同步大市。
• 公司投资评级：建议关注“买入”、“增持”、“观望”、“卖出”四类。
• 基准指数：沪深300指数。

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