20170606-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格震荡下跌_化工品行情偏弱_12页_656kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现低迷，行业指数大幅下滑，主要受国际原油价格下跌及下游需求疲软影响。多数化工品价格下跌，仅部分产品如醇类、工程塑料、软硬泡聚醚、尿素及氟化工产品价格有所上涨。行业估值及估值溢价率较上周有所下调，表明市场对化工行业信心不足。

主要观点

• 原油价格震荡下跌：国际原油市场虽OPEC延长减产，但未能阻止价格下跌，WTI和Brent原油价格分别下跌3.87%和3.98%，预计短期内油价将维持窄幅震荡。
• 化工品价格走势：本周化工品价格整体偏弱，53种产品价格下跌，29种价格上涨。部分产品如MDI、PA66、天胶、合成橡胶、草甘膦、磷化工产品、烧碱、氯代甲烷、制冷剂及镍材料跌幅明显。
• 行业表现：申万化工指数下跌1.51%，跑输沪深300指数1.68个百分点，在28个一级行业中排名第21位。仅合成革和石油加工两个子行业上涨，其余多数下跌。
• 投资策略：建议关注有业绩支撑且增速确定的优质标的，尤其是环保标准提升背景下，具备规模、成本及技术优势的龙头企业。重点推荐农药、钛白粉及染料等行业，长期则关注新材料产业，尤其是电子化学品行业。
• 重点推荐股票：扬农化工、万华化学、龙佰利、海利得、国瓷材料。

关键信息

行业动态

• 利润增长：2017年1-4月份，化学原料和化学制品制造业利润同比增长13%，增幅比3月份回落20.8个百分点。
• 并购进展：中国化工已获先正达近95%股份。

公司动态

• 多氟多：与修武县产业集聚区投资有限公司、焦作龙瑞新能源汽车有限公司共同投资设立河南多多新能源汽车有限公司，从事电动车研发和生产经营业务。
• 新宙邦：与巴斯夫投资有限公司、巴斯夫（中国）有限公司达成股权收购协议，收购巴斯夫电池材料（苏州）有限公司100%股权。
• 湘潭电化：其子公司靖西湘潭电化科技有限公司的新建项目开始试运行，电解二氧化锰年产量将扩大至3.2万吨。

市场表现

• 股票表现：本周化工板块294只股票中，62只上涨，2只涨幅超过10%（红墙股份、沙隆达A）；205只下跌，11只跌幅超过10%，其中龙宇燃油、广信材料、洪汇新材、百川股份和泰山石油跌幅居前。

风险提示

• 价格波动风险：化工大宗品价格下降风险。
• 业绩下滑风险：行业业绩增速放缓。

行业与子行业评级

重点推荐品种

本周化工品价格变化

估值与溢价率

• 行业估值：21.87倍（TTM，整体法，剔除负值）。
• 估值溢价率：71.66%，较上周小幅下调。

风险提示

• 化工大宗品价格下降风险。
• 业绩下滑风险。

投资建议

• 关注有业绩支撑、增速确定的优质标的。
• 优先选择具备规模、成本及技术优势的龙头企业。
• 长期投资建议关注新材料产业，尤其是进口替代的电子化学品行业。

图表目录

• 图1：本周WTI和Brent价格整体震荡下跌。
• 图2：纽约轻质原油整体下跌。
• 图3：05月26日-06月02日申万各一级行业行情表现。
• 图4：05月26日-06月02日化工二级行业行情。
• 图5：05月26日-06月02日化工三级行业行情。

表目录

• 表1：化工产品价格统计。