20170313-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格大幅下跌_多数化工品价格下跌_11页_719kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现偏弱，多数化工品价格下跌，受国际原油价格下跌及市场环境影响，行业估值和溢价率均有所下调。部分子行业表现相对较好，如合成革、涂料油漆、改性塑料、氟化工、石油贸易等，而氯碱、粘胶、石油加工、纯碱、钾肥等子行业跌幅较大。分析师张敬华对部分子行业和个股给出积极的投资建议。

主要观点

• 原油价格下跌：本周国际原油价格大幅下跌，WTI和Brent分别下跌5.02%和3.68%，市场对减产行动的预期减弱，美国原油库存增加及产量增长对油价形成下行压力。
• 化工品价格分化：本周跟踪的130个化工品中，66种价格下跌，较上周增加26种；30种价格上涨，较上周减少29种。部分产品如纯MDI、PA66、氨纶、炭黑、百草枯、烧碱、钴材料等价格上涨，而煤化工产品、塑料产业链、聚合MDI、软硬泡聚醚、聚酯切片、涤纶短纤、合成橡胶、氮肥、草甘膦、镍材料等价格下跌。
• 市场表现：申万化工指数下跌0.37%，跑输沪深300指数0.37个百分点，排名申万28个一级行业第17位。仅有5个子行业上涨，其余均下跌。
• 投资建议：分析师建议关注钛白粉、染料、粘胶及聚氨酯等受环保监管影响开工下降的行业，预计其价格将回升；同时看好新材料行业，特别是进口替代细分行业，建议关注龙蟒佰利、闰土股份、三友化工、万华化学、新纶科技和国瓷材料。

关键信息

行业信息

• 商务部对原产于泰国的双酚A启动反倾销调查，预计2018年3月6日前结束。
• 2017年2月，化学原料和制品制造业出厂价格同比上涨11.9%，环比上涨1.9%。

化工品价格变化

• 价格上涨：纯MDI（+14.59%）、PA66（+3.07%）、氨纶（+1.47%）、炭黑（+8.44%）、百草枯（+11.11%）、烧碱（+0.32%）、钴材料（+2.41%）等。
• 价格下跌：聚合MDI（-1.28%）、软硬泡聚醚（-3.13%）、聚酯切片（-2.60%）、涤纶短纤（-3.49%）、合成橡胶（-9.29%）、氮肥（-1.61%）、草甘膦（-2.19%）、镍材料（-5.52%）等。

市场表现

• 本周沪深300微涨0.0008%，申万化工下跌0.37%，整体跑输大盘。
• 22个子行业中，仅5个子行业上涨，其余均下跌，其中氯碱、粘胶、石油加工、纯碱、钾肥跌幅居前。
• 282只化工股中，119只上涨，5只涨幅超过10%；147只下跌，仅亚星化学跌幅超过10%。

投资策略

• 关注行业：钛白粉、染料、粘胶、聚氨酯等受环保影响行业，预计价格将回升。
• 重点个股：龙蟒佰利、闰土股份、三友化工、万华化学、新纶科技、国瓷材料。
• 市场展望：短期内化工板块仍将维持弱势震荡，但部分细分行业存在结构性机会。

子行业行情

• 聚氨酯：多数产品价格下调，上游原料如MEG、纯苯、环己酮、苯胺价格下跌，下游成品价格涨跌不一。
• 塑料：整体行情偏弱，上游除乙烯外，其余原料价格下跌，下游成品价格下调。
• 化肥：尿素市场疲软，一铵价格下滑，二铵价格平稳，钾肥市场成交回暖但价格低位。
• 农药：草甘膦市场清淡，价格下滑；百草枯价格维持高位，草铵膦供应紧张，价格难有下滑空间。

公司信息

• 龙蟒佰利：建议增持。
• 闰土股份：建议增持。
• 三友化工：建议增持。
• 万华化学：建议增持。
• 新纶科技：建议增持。
• 国瓷材料：建议增持。
• 多氟多（002407.SZ）：2016年净利润同比增长1219.48%，拟每10股派发1.5元现金红利。
• 裕兴股份（300305.SZ）：2016年净利润同比降低11.95%，拟每10股派发0.6元现金红利。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内涨幅介于10%~20%。
  • 中性：未来6个月内涨幅介于-10%~10%。
  • 减持：未来6个月内跌幅超过10%。
• 行业评级：
  • 看好：未来12个月内涨幅超过10%。
  • 中性：未来12个月内涨幅介于-10%~10%。
  • 看淡：未来12个月内跌幅超过10%。