20170612-渤海证券-化工行业周报_本周原油价格大幅下跌_化工品行情弱稳_11页_742kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现弱稳，受国际原油价格下跌及下游需求疲软影响，多数化工品价格下跌。然而，部分产品如PTA、PA6、醋酸、氮肥、纯碱、钴材料和镍材料等价格上涨，显示出一定的市场韧性。同时，行业估值有所上升，但整体仍处于下行阶段。

主要观点

• 原油价格下跌：国际原油价格持续下跌，WTI和Brent价格分别下跌4.01%和4.45%，主要受美国库存增加、中东局势及利比亚和伊朗增产等因素影响。
• 化工品市场表现：本周共有67种化工品价格下跌，31种价格上涨，整体市场呈现弱稳态势。其中，聚氨酯、塑料、化肥等子行业表现相对较弱，而农药、涂料油漆等子行业表现较好。
• 行业估值：行业估值为22.03倍，相对于沪深300的估值溢价率为66.89%，估值略有上升。
• 投资策略：建议关注有业绩支撑、增速确定、估值安全边际的优质标的，尤其是受益于环保及供给侧改革的农药、钛白粉、染料等行业，以及处于进口替代阶段的新材料行业。

关键信息

重点推荐股票

• 扬农化工：增持
• 万华化学：增持
• 龙佰利：增持
• 海利得：增持
• 国瓷材料：增持

行业评级

• 新材料：看好
• 农药：看好
• 染料：看好
• 其他化学制品、化学纤维、橡胶、塑料、化学原料、石油化工：中性

行业表现

• 聚氨酯：多数产品价格下跌，TDI和纯MDI跌幅较大，市场成交清淡。
• 塑料：上游原料价格多数下跌，下游产品如塑料薄膜和工程塑料价格也出现下跌。
• 化肥：尿素、一铵、二铵价格稳中波动，钾肥价格保持稳定但预计仍将偏向下行。
• 农药：草甘膦市场混乱，价格下调；百草枯价格略有下滑，草铵膦市场供应增加，价格可能继续下滑；麦草畏和毒死蜱市场维持低位震荡。

行业信息

• 石墨烯：被列为“十三五”材料领域重大专项。
• 中国化工收购先正达：已完成交割，持股94.7%，计划推动股票退市。
• PPI数据：2017年5月PPI环比下降0.3%，同比上涨5.5%，其中化学原料和化学制品制造业价格同比上涨7.7%。
• 公司动态：
  • 赣锋锂业：部分股东计划减持股份。
  • 联化科技：通过FDA认证，获得零缺陷通过。

市场表现

• 沪深300：上涨2.57%
• 申万化工：上涨2.96%，跑赢沪深300 0.39个百分点，排名第17位。
• 子行业涨幅：聚氨酯（5.52%）、涂料油漆（4.40%）、氮肥（4.11%）、农药（4.05%）、复合肥（3.55%）涨幅居前。

风险提示

• 化工大宗品价格下降风险
• 行业业绩下滑风险

附图说明

• 图1：本周WTI和Brent价格继续下跌
• 图2：纽约轻质原油整体跌幅较大
• 图3：申万各一级行业行情表现
• 图4：化工二级行业行情
• 图5：化工三级行业行情

估值与市场动态

• 行业估值为22.03倍（TTM，整体法，剔除负值）
• 本周295只化工股中，243只上涨，22只下跌，市场整体表现好于上周。

投资建议

1. 关注有业绩支撑且增速确定的优质标的。
2. 关注具有核心竞争力、估值安全边际的行业龙头。
3. 重点关注受益于环保及供给侧改革的农药、钛白粉及染料等。
4. 长期关注新材料产业，尤其是电子化学品行业。

投资评级说明

结论

本周化工行业整体表现弱稳，部分产品价格有所上涨，但多数化工品价格下跌。建议投资者关注有业绩支撑和估值优势的行业龙头，以及受益于政策支持和行业改革的细分领域，如农药、新材料等。同时，需警惕原油价格下跌和行业业绩下滑带来的风险。