20210928-浙商证券-流动性估值跟踪_近期ETF和北上资金动态如何__42页

流动性估值跟踪总结

核心内容概述

本报告由浙商策略团队发布，分析了2021年9月28日A股及全球市场在流动性、资金面、情绪面和估值方面的动态变化，涵盖ETF、北上资金、市场风格及各指数的市盈率和市净率等关键指标。

主要观点

一、宏观流动性

• 公开市场操作：上周货币总计净投放3700亿元，逆回购净投放3700亿元，MLF净投放为0亿元。
• 市场利率：DR007和R007分别小幅下降至1.96%和2.16%。
• 国债收益率：十年期国债收益率小幅下降至2.87%。
• 外汇市场：美元兑人民币上升至6.46，美元指数为93.27。
• 理财产品：预期收益率（3个月）大幅上升至3.30%。

二、A股市场资金面和情绪面

• 股票供给：IPO上市家数和金额均减少，定增家数减少，但并购重组家数和金额增加。
• 成交量和换手率：全A日均成交额和换手率均下降。
• 杠杆资金：两融余额略有上升，融资买入额增加，但占成交额比重略有下降。
• 产业资本：净减持36.5亿元，限售解禁家数增加，股票回购家数减少。
• 海外资金：北上资金净流出15.8亿元，主要流出行业包括金融、消费类龙头股，而五粮液、阳光电源、贵州茅台等获净流入。
• 市场风格：上周大盘股、高PE、低价股、微利股表现较好，风险偏好有所上升。

关键信息

三、A股市场估值

• 主要指数市盈率：上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为10.7、13.07、21.9、13.8、26.93、31.76、56.06。
• 分位数：上证50和沪深300市盈率处于较高分位（67.9%和63.3%），而中证500处于较低分位（7.1%）。
• 市净率：上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市净率分别为1.36、1.63、2.15、1.56、3.43、4.32、8.06。
• 分位数：创业板指市净率处于较高分位（88.5%），而银行、房地产等处于较低分位（0%和0.1%）。
• 行业市盈率：电气设备、汽车、食品饮料等市盈率分位数较高，而房地产、非银金融等较低。
• 行业市净率：电气设备、化工、有色金属等市净率分位数较高，而银行、房地产等较低。
• PB-ROE：估值水平远低于盈利能力的行业包括银行、建筑装饰、钢铁、非银金融、采掘等。

四、全球市场估值

• 主要指数市盈率：标普500、纳斯达克指数、道琼斯工业指数等市盈率较高，而日经225、英国富时100等相对较低。
• 市净率：标普500、纳斯达克指数等市净率处于较高分位，而日经225、韩国综合指数等处于较低分位。

风险提示

• 流动性波动：流动性可能出现较大波动，需密切关注。
• 历史估值参考性：历史估值不具备参考意义，应谨慎对待。

重要声明

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