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6月PMI回升至扩张区间，关注自动化与工程机械投资机会

核心内容

6月官方制造业PMI回升至50.2%，重回荣枯线之上，表明制造业景气度回升。疫情逐渐好转，全国复工复产加快，企业经营状况改善。同时，政策支持推动基建投资维持高位，预计Q3工程机械行业将出现边际好转。此外，特斯拉或于9月底发布人形机器人，或将推动机器人智能时代到来，带动工业机器人需求增长。

主要观点

• 制造业回暖：6月PMI回升至50.2%，生产与新订单指数均回到荣枯线之上，显示制造业恢复加快。
• 政策支撑基建：国常会决定筹资3000亿元用于新型基础设施等重大项目，预计全年基建投资维持高位，带动工程机械需求。
• 人形机器人前景广阔：特斯拉计划推出人形机器人，代表未来机器代人趋势，工业机器人作为智能制造基础设备，需求持续增长。
• 工业机器人产业链：上游核心零部件（减速器、伺服系统、控制器）毛利率高，国产替代进程加快，建议关注绿的谐波、汇川技术、埃斯顿等。
• 光伏设备需求上升：2022年光伏新增装机量超预期，HJT和TOPCon技术加速落地，带动设备需求增长，推荐双良节能、高测股份、宇晶股份等。
• 锂电设备前景乐观：全球锂电设备需求预计达千亿，国内龙头公司受益于技术迭代和头部客户绑定，建议关注先导智能、杭可科技、联赢激光等。
• 铝热传输材料需求增长：新能源汽车与储能需求推动铝热传输材料市场增长，预计2025年需求达26万吨，推荐银邦股份、华峰铝业等。
• 半导体设备长期增长：全球半导体设备市场未来十年有望翻倍，国产替代趋势明显，推荐中微公司、北方华创、华峰测控等。
• 自动化行业潜力大：自动化市场规模预计增长至557亿元，建议关注具备进口替代能力的头部企业，如华锐精密、欧科亿等。
• 碳中和相关领域：换电与碳交易市场前景广阔，推荐协鑫能科等具备相关优势的企业。
• 氢能源发展加速：绿氢符合碳中和要求，光伏和风电推动绿氢产业链发展，推荐隆基股份、亿华通等。

关键信息

• 重点推荐个股：双良节能、高测股份、宇晶股份、科威尔、杭可科技、三一重工、绿的谐波、埃斯顿等。
• PMI数据：6月制造业PMI为50.2%，较上月提升0.6pcts，重回扩张区间。
• 工业机器人产量：2021年我国工业机器人产量达166091套，预计2022年市场规模将逼近500亿元。
• 光伏装机量：1-5月光伏累计新增装机23.71GW，同比增长139.25%，预计2022-2025年全球电池设备市场合计约1500亿元。
• 锂电设备需求：预计2025年全球锂电设备需求超千亿元，CATL再融资582亿元，推动行业景气上行。
• 铝热传输材料：2025年全球电动车冷却板铝热传输材料需求约26万吨，市场CAGR约46%。
• 半导体设备：预计2030年全球半导体设备市场达1400亿美元，中国市场份额提升，推荐中微公司、北方华创等。
• 工程机械：CME预估2022年6月挖掘机销量同比下降22%，预计Q3边际好转，推荐三一重工、恒立液压等。

投资建议

• 增持：建议关注自动化和工程机械领域，受益于政策支持与制造业复苏。
• 重点关注：工业机器人、光伏设备、锂电设备、铝热传输材料、半导体设备、换电及碳交易相关企业。
• 风险提示：新能源汽车销量不及预期、储能普及速度慢、原材料价格波动、技术开发不及预期等。

行业评级

• 增持：未来六个月行业增长水平高于同期沪深300指数。
• 中性：未来六个月行业增长水平与同期沪深300指数相若。
• 减持：未来六个月行业增长水平低于同期沪深300指数。

分析师信息

• 邹润芳：中航证券总经理助理兼研究所所长，证券执业证书号：S0640521040001。
• 卢正羽：先进制造研究员，证券执业证书号：S0640521060001。
• 唐保威：研究助理，证券执业证书号：S0640121040023。

投资评级定义

• 买入：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上。
• 持有：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间。
• 卖出：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅10%以上。