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上海东亚期货铜周报总结

宏观分析

• 中国：经济面临产能过剩、物价低迷，实际利率偏高，强预期弱现实。
• 美国：经济数据强于预期，高利率下通胀下行，实际利率偏高，强现实弱预期。
• 2024年展望：美国试图降息以实现软着陆，中国通过刺激政策防风险，全球经济总体增长但区域分化。

供需分析

• 供给：2024年铜矿产量增长预期4%，但近期干扰增多可能导致下调；冶炼产量增速高于铜矿供给，TC长协价维持在80美金/吨，但四季度～一季度TC可能回落低于长协。
• 需求：新能源（如空调、电动车）指数级增长显著拉动铜消费；中国需求占比超55%，一季度受疫情和春节因素影响需求基数偏弱，但新能源领域铜消费接近15%。
• 库存：全球三大交易所加上海保税铜显性库存达47万吨，库存较高。

交易观点

• 观点：偏多头，受新能源需求和供给干扰支撑。
• 价格关口：上方压力位80000，下方支撑位71200。

（免责声明：本报告为总结提炼，原始免责声明见原文。）