春节期间风险提示和节后策略建议-20210209-华泰期货-11页_656kb

春节期间风险提示和节后策略建议总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院发布，旨在分析2010年至2019年间全球主要资产和股指在春节后短期的表现，并基于此提出节后投资策略建议。报告指出，节后市场整体偏多，但需警惕流动性收紧、库存累库及下游需求淡季等风险因素。

主要观点

1. 春节后短期资产表现

• 春节后首个交易日：10年期国债期货和Wind谷物上涨概率最高（70%），其次为软商品、油脂油料、黄金（60%）。
• 春节后五个交易日：做多股指胜率最高（100%），道指和沪深300分别为100%和80%；Wind有色、非金属建材、油脂油料胜率也高达70%。
• 春节后二十个交易日：国内主要股指上涨概率较大，胜率普遍在70%以上；海外股市中，除巴西和俄罗斯外，其余市场表现较好。

2. 股指表现分析

• 国内股指：上证指数、深证成指、中证500、创业板指等节后上涨概率均在70%以上，尤其是中证500和创业板指上涨概率超60%。
• 海外股指：美国、英国、中国台湾省等股市上涨概率较高，普遍在80%以上；但部分市场如巴西和俄罗斯表现相对较弱。

关键信息

1. 节后策略建议

• 股指方面：节后可关注三大股指期货的逢低做多机会，尤其是IC和IF，因其上涨弹性较强。随着两会临近，市场可能迎来反弹。
• 股票板块：当前利率处于相对高位，建议关注低估值的顺周期和金融板块。
• 商品方面：节后应把握股票和商品的逢低配置机会，重点关注受益于全球消费复苏的能化及有色板块。
• 短线机会：受拜登新一轮财政刺激提振，预计节后5个交易日内，股指、有色金属、油脂油料、原油链条表现或较为强势。

2. 风险提示

• 流动性风险：人民银行流动性投放略偏紧，可能对市场造成压力。
• 库存与需求风险：节后工业库存累库，冬季下游需求淡季，可能影响商品价格。
• 黑天鹅事件：若发生全球疫情再度恶化、中美关系恶化、中印和台海地缘冲突、全球流动性或财政刺激超预期收紧、大型金融机构暴雷等事件，风险资产可能大幅调整。

重大事件提示

风险分析与展望

• 拜登1.9万亿纾困法案：若于2月下旬达成，将对股指和商品带来提振，风电、光伏、医药和基建板块受益，能化和有色消费亦有潜在利好。
• 美联储与财政部协同：若鲍威尔和耶伦发言偏鸽，将对贵金属和整体风险资产有利。
• 疫苗接种进度：美国疫苗接种速度快于欧洲，预计3月初经济活动将显著复苏，但美债利率上升可能成为风险资产的威胁。
• 中美关系：短期中美关系或边际改善，但大幅回暖难度较大。

结论

春节后市场整体偏多，尤其是股指表现强势，但需注意流动性收紧、库存和需求淡季等风险。建议投资者把握节后低点配置股票和商品，尤其是受益于全球消费复苏的能化和有色板块。同时，密切关注重大政策和数据发布，以及时调整策略。

联系信息

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附注

• 本报告不构成投资建议，投资者需自行承担因报告意见所导致的判断和损失。
• 期货交易具有高杠杆、波动频繁及幅度剧烈的特点，投资者需具备充分的风险认知和承受能力。