20210209-华泰期货-春节期间风险提示和节后策略建议_11页_1mb

春节期间风险提示和节后策略建议总结

核心内容概述

本报告由华泰期货研究院FICC研究团队发布，分析了2010年至2019年春节期间全球主要资产和股指的表现，并基于此提出节后投资策略建议。报告指出，尽管春节期间存在一定的市场波动风险，但整体来看，节后市场表现偏向积极，尤其在股指和部分商品上存在较高的上涨胜率。同时，报告也提醒投资者关注节日期间可能发生的重大事件及其对市场的影响。

---

主要观点与关键信息

一、全球主要资产节后表现分析

1. 春节后首个交易日表现

• 10年期国债期货和Wind谷物上涨概率最高，分别为70%；
• 软商品、油脂油料、黄金上涨概率为60%；
• 美元指数、道指、沪深300上涨概率较低，分别为70%、60%、40%；
• Wind商品指数、10Y中债、Wind化工上涨概率分别为60%、70%、60%。

2. 春节后五个交易日表现

• 道指上涨概率为100%，沪深300为80%；
• Wind有色、非金属建材、油脂油料上涨概率为70%；
• Wind商品指数上涨概率为70%；
• 美元指数上涨概率为80%，美元兑人民币上涨概率为70%。

3. 春节后二十个交易日表现

• 国内主要股指（如上证指数、深证成指、中证500等）上涨概率普遍在70%以上；
• Wind商品指数上涨概率为40%；
• 海外股市（如道指、纳斯达克、标普500等）也呈现大面积上涨趋势；
• Wind有色、非金属建材、Wind油脂油料上涨概率分别为60%、70%、60%。

---

节后策略建议

1. 股指策略

• 国内主要股指（如上证指数、深证成指、中证500）节后上涨概率较高，建议投资者把握节后逢低做多机会；
• IC和IF（中证500和沪深300股指期货）上涨弹性较强，是节后配置的重点；
• 两会临近，建议关注低估值的顺周期+金融板块，以捕捉市场反弹机会。

2. 商品策略

• 商品市场在节后存在上涨机会，尤其是受益于全球消费复苏的能化和有色板块；
• Wind有色、非金属建材、油脂油料等商品上涨概率较高，可作为节后配置重点；
• 原油、黄金等商品也表现强势，建议关注其上涨机会。

3. 风险提示

• 春节期间，市场可能因流动性偏紧、工业库存累库、冬季需求淡季等因素出现回调；
• 若出现黑天鹅事件（如全球疫情恶化、中美关系恶化、地缘冲突、流动性收紧、金融机构暴雷等），则风险资产可能面临大幅调整。

---

春节期间重大事件提示

日期	国家	事件内容
2月10日	欧盟	欧洲央行行长拉加德参加经济学人研讨会
2月11日	美国	美联储主席鲍威尔发言
2月12日	美国	2月密歇根大学消费者现状指数、预期指数、国会预算办公室发布十年预算报告
2月15日	日本	第四季度GDP（初值）同比数据
2月17日	欧盟	2月欧元区ZEW经济景气指数
2月17日	美国	1月CPI同比数据、1月PPI同比数据、1月零售和食品服务销售同比数据

关键事件分析

• 拜登1.9万亿纾困法案：若于2月下旬达成，将对股指和商品市场带来提振，风电、光伏、医药、基建等板块受益；
• 美联储与财政部协调：若鲍威尔和耶伦发言偏鸽，将利好贵金属和整体风险资产；
• 疫苗接种进度：美国接种率已超10%，预计3月初经济活动将显著复苏；
• 中美关系：拜登政府或对华政策边际改善，双方寻求合作共赢。

---

风险与投资建议

风险因素

• 黑天鹅事件：如疫情、地缘冲突、流动性收紧等，可能导致市场大幅波动；
• 美债利率：若10年期美债利率超过1.5%，可能触发美联储收益率曲线控制政策，对风险资产构成压力。

投资建议

• 股票：节后关注低估值顺周期+金融板块，把握股指上涨机会；
• 商品：关注能化、有色、黄金等板块，尤其是受益于消费复苏的品种；
• 策略：建议在节后市场回调时逢低配置，把握市场共振上涨机会。

---

免责声明与风险提示

• 本报告内容基于公开资料整理分析，不构成投资建议，投资者需自行承担因报告意见所导致的判断与损失；
• 期货交易具有高杠杆、高波动性特征，投资者应具备充分的风险认知与承受能力。

---

联系方式

• 公司总部：广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层
• 全国热线：400-628-0888
• 网址：www.htfc.com
• APP：期赢天下APP

---

总结

综合来看，春节期间市场风险可控，节后股指和部分商品有较大上涨概率。投资者可关注低估值顺周期板块和受益于全球消费复苏的商品，如能化、有色、黄金等。同时，需警惕可能发生的黑天鹅事件，并密切留意美联储政策和中美关系动向，以制定合理的投资策略。