20240920-浙商证券-2024年北交所中报业绩综述_关注细分赛道景气度改善_35页_1mb

北交所2024年中报业绩分析总结

板块整体情况

2024年上半年，北交所整体表现承压，营业收入和归母净利润出现下滑，分别为-7%和-19%。受内外因素影响，北交所经历了一轮显著回调，7月10日至9月13日区间累计跌幅达-20%。然而当前估值已重回性价区，特别是产业链上市公司估值已低于科创板、创业板和主板。多个头部企业如苏轴股份（13X）、纳科诺尔（10X）等PE-TTM倍数在15X以内，显示出价值吸引力。

业绩总览

1. 整体业绩表现：宏观经济环境变化和政策真空导致业绩承压，各板块间差异较大。2024Q2营收降幅环比收窄，但归母净利润降幅环比扩大，同比增速分别为-5%和-24%，表明整体基本面仍面临压力。

2. 分化格局：各行业表现差异显著。美容护理、交通运输等行业保持高景气，而电力设备、计算机等行业则承压明显。部分企业在原材料价格下降与新兴需求带动下逆势增长，如光伏设备和锂电设备领域。

重点行业分析

1. 机械设备：细分行业中，轨交设备受益于铁路供电及高级维修需求，表现超预期；液压油缸企业万通液压增长显著，顺应多领域扩张趋势。

2. 电力设备：电池及成品电池企业受益于原材料价格回落，如德瑞锂电净利润同比增长451%，但锂电材料和农化产品面临竞争压力。

3. 基础化工：塑料制品和改性材料领域业绩改善，轻量化材料需求推动半导体及家电用塑料需求上升，美邦科技等企业增幅显著。

4. 计算机行业：估值高但盈利尚未匹配，行业需等待算力服务和AI应用落地带动增长。建议关注低估值企业，如视声智能。

5. 汽车行业：智能化、轻量化与海外拓展推动业绩增长，苏轴股份等核心部件制造商保持高增速，摩托车出口亦表现亮眼。

风险提示

• 政策与市场情绪波动有待观察；
• 北交所上市公司业绩不确定性较高；
• 巨额净亏损和估值昂贵问题需高度关注。

上文报告显示，北交所得益于估值修复、部分行业增长与结构性机遇，存在长期投资潜力，但短期需关注市场情绪与业绩兑现情况。