20260521-华泰期货-甲醇日报_港口库存持续下滑_11页_2mb

港口库存持续下滑分析总结

核心内容概述

本文档主要分析了甲醇市场在2023年至2026年间的市场动态，包括港口库存、价格走势、地区价差、生产利润及下游利润变化等内容。同时，结合国际局势与市场策略，提供了对当前市场状况的综合评估。

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主要观点

港口库存

• 港口库存持续下降，尤其是太仓和广东港口库存显著减少。
• 港口库存数据表明市场供应压力有所缓解，但需关注后续库存变化。

价格走势

• 太仓甲醇价格为3215元/吨，较前一周期上涨30元。
• 广东甲醇价格为3310元/吨，较前一周期上涨35元。
• 内地甲醇价格整体稳定，但部分区域如内蒙北线、山东临沂等价格略有波动。

生产利润

• 内蒙煤制甲醇生产利润为1100元/吨，较前一周期上涨28元。
• 伊朗甲醇装置负荷仍低，进口量处于历史低位，对市场影响有限。

下游开工率

• MTO开工率维持在86.37%，略有上升。
• 传统下游如甲醛、醋酸、MTBE等处于淡季或检修状态，开工率较低。

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关键信息

港口库存数据

• 港口总库存：715500吨（-81300吨）
• 江苏港口库存：444300吨（-59100吨）
• 浙江港口库存：165900吨（+1800吨）
• 广东港口库存：81000吨（-11000吨）

甲醇价格与基差

• 太仓甲醇价格：3215元/吨（+30）
• 太仓基差：247元/吨（+25）
• 内蒙北线甲醇价格：2715元/吨（+28），基差347元/吨（+23）
• 山东临沂甲醇价格：3050元/吨（+0），基差282元/吨（-5）
• 河南甲醇价格：2885元/吨（+0），基差117元/吨（-5）
• 河北甲醇价格：2885元/吨（+5），基差177元/吨（+0）
• 广东甲醇价格：3310元/吨（+35），基差342元/吨（+30）

地区价差

• 鲁北-西北-280价差：45元/吨（+13）
• 太仓-内蒙-550价差：-50元/吨（+3）
• 太仓-鲁南-250价差：-85元/吨（+30）
• 鲁南-太仓-100价差：-265元/吨（-30）
• 广东-华东-180价差：-85元/吨（+5）
• 华东-川渝-200价差：195元/吨（+30）

市场策略

• 单边策略：建议谨慎逢低做多套保
• 跨期与跨品种策略：暂无

风险提示

• 美伊关系紧张：可能影响伊朗甲醇供应及国际油价
• 伊朗甲醇装置复工速率：若复工慢于预期，可能影响基差修复
• 霍尔木兹海峡通航情况：对全球能源市场有潜在影响

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图表与数据说明

基差与价差分析

• 图1展示了太仓基差与主力合约价格关系，显示基差与期货价格存在波动。
• 图2展示了分地区现货与期货基差，各地区基差变化不一。
• 图3至图8提供了不同地区甲醇与主力合约的基差对比，反映区域价格差异。
• 图9至图11展示了不同期货合约间的价差，呈现跨期结构变化。

生产与利润

• 图12展示了内蒙煤头甲醇生产利润，显示利润波动。
• 图13展示了华东MTO利润，利润持续低迷。
• 图14展示了太仓甲醇与CFR中国的进口价差，显示进口成本变化。
• 图15至图17展示了不同地区进口价差，显示国际价格影响。

开工与库存

• 图18展示了港口总库存变化，整体呈下降趋势。
• 图19展示了MTO/P开工率，显示开工率波动。
• 图20展示了内地工厂库存，库存未显著回落。
• 图21展示了中国甲醇开工率，整体处于较低水平。

下游利润

• 图28至图31展示了山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE及河南二甲醚的生产毛利，显示传统下游利润较低。

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本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421
• 杨露露：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799

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联系人信息

• 刘启展：从业资格号 F03140168
• 梁琦：从业资格号 F03148380

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免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。报告观点仅为当日分析，不构成投资建议。投资者应自行判断，本公司及作者不承担相关法律责任。

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公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
• 总部地址：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
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