> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 甲醇市场周度分析总结 ## 核心内容概述 本报告对甲醇市场进行了周度分析，涵盖市场要闻、价格走势、库存与开工情况、地区价差及利润分析等多个维度。整体来看，甲醇市场呈现港口库存持续下滑、现货基差回落、进口预期回升的态势，同时内地工厂库存有所增加，下游需求偏弱。 --- ## 主要观点 ### 1. 港口库存与基差 - 港口库存本周继续回落至近5年低位，港口现货基差见顶回落。 - 7月下纸货-09期货的基差仍偏弱，市场对7月到港量回升和库存拐点的预期增强。 - 太仓甲醇价格为2570元/吨（-160），基差为220元/吨（-82）；广东甲醇价格为2715元/吨（-35），基差为365元/吨（+43）。 ### 2. 内地市场 - 内地甲醇价格整体偏弱，内蒙北线2190元/吨（-85），南线2200元/吨（+0）；山东临沂2475元/吨（-18），河南2380元/吨（-30），河北2390元/吨（-10）。 - 内地工厂库存延续回升，隆众内地工厂库存为381610吨（+13888），待发订单量进一步走低。 - 煤头甲醇开工率仍偏高位，传统下游进入淡季，开工率偏低，提货需求受抑制。 ### 3. 下游需求 - MTO开工率83.79%（+2.69%），但7月仍有检修预期，部分企业如诚志2期、渤化、联泓可能兑现检修计划。 - 下游利润整体偏弱，山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚等传统下游产品毛利均未明显改善。 ### 4. 地区价差 - 地区价差整体偏弱，如太仓-内蒙-550价差-170元/吨（-75），太仓-鲁南-250价差-155元/吨（-143）。 - 部分价差出现反转，如鲁南-太仓-100价差-195元/吨（+143），广东-华东-180价差-35元/吨（+125）。 ### 5. 进口动态 - 伊朗与美国达成协议，解除制裁60天，预计7-8月中国进口甲醇量将回升。 - 伊朗甲醇装船量回升，部分装置如ZPC、Apadana、Majarn、Bushehr仍待复工，Arian恢复低负荷运行，Kaveh待复工。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格与基差 | 地区 | 价格（元/吨） | 基差（元/吨） | 变化 | |------|---------------|----------------|------| | 太仓 | 2570（-160） | 220（-82） | 下跌 | | 内蒙北线 | 2190（-85） | 440（-7） | 下跌 | | 内蒙南线 | 2200（+0） | - | 稳定 | | 山东临沂 | 2475（-18） | 325（+61） | 下跌 | | 河南 | 2380（-30） | 230（+48） | 下跌 | | 河北 | 2390（-10） | 300（+68） | 下跌 | | 广东 | 2715（-35） | 365（+43） | 下跌 | ### 库存与订单 | 指标 | 数量（吨） | 变化 | |------|------------|------| | 隆众内地工厂库存 | 381610 | +13888 | | 西北工厂库存 | 248200 | +16000 | | 隆众内地工厂待发订单 | 175410 | -8557 | | 西北工厂待发订单 | 64700 | -13800 | | 港口总库存 | 493200 | -67100 | | 江苏港口库存 | 254600 | -900 | | 浙江港口库存 | 195300 | -20000 | | 广东港口库存 | 38000 | -43000 | ### 装置与检修 - 伊朗ZPC一套运行一套检修，Apadana、Majarn、Bushehr待复工，Arian恢复低负荷，Kaveh待复工。 - 下游MTO企业如诚志2期、渤化、联泓预计7月检修，鲁西、兴兴、斯尔邦处于检修中，关注斯尔邦复工时间。 --- ## 策略建议 - **单边策略**：逢高谨慎做空套保。 - **跨期策略**：暂无。 - **跨品种策略**：暂无。 --- ## 风险提示 - 美伊后续进一步谈判的进展。 - 伊朗甲醇装置恢复进度。 - 下游MTO检修兑现进度。 --- ## 图表摘要 ### 一、甲醇基差与跨期结构 - 图1：太仓基差与主力合约走势。 - 图2：分地区现货与主力期货基差。 - 图3至图8：各地区甲醇基差变化。 ### 二、生产利润与进口利润 - 图12：内蒙煤头甲醇生产利润。 - 图13：华东MTO利润。 - 图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差。 - 图15至图17：CFR东南亚、FOB美湾、FOB鹿特丹与CFR中国价差。 ### 三、开工与库存 - 图18：港口总库存。 - 图19：MTO/P开工率。 - 图20：内地工厂样本库存。 - 图21：中国甲醇开工率。 ### 四、地区价差 - 图22至图27：各地区价差变化。 ### 五、传统下游利润 - 图28：山东甲醛毛利。 - 图29：江苏醋酸毛利。 - 图30：山东MTBE异构醚化毛利。 - 图31：河南二甲醚毛利。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799 --- ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 --- ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。 - 报告观点仅为当日判断，不构成投资建议。 - 报告内容版权归属华泰期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。 --- ## 公司总部 - 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - 邮编：510000 - 电话：400-6280-888 - 网站：www.htfc.com