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燃料油早报总结

全球市场动态

本周高硫燃料油市场震荡偏弱，新加坡380cst裂解价差走弱，月差走强；鹿特丹HSFO-Brent月差稳定。低硫VLSFO裂解价差震荡，月差走弱；鹿特丹低硫指标维持高位。基本面显示，新加坡渣油库存大幅累库，全球高硫供需转弱，但物流重塑支撑需求，EW价差修复完成。

新加坡市场

• 380cst高硫价格震荡走弱，月差走强，基差反弹后震荡。
• VLSFO价格变化不大，内外价差持平。
• 现货FOB 380cst和VLSFO价格均下跌，基差回升。

国内市场

• 高硫燃料油（FU）价格小幅上涨，月差震荡；内外价差受交割库影响。
• 轻燃料油（LU）价格偏弱，月差震荡；内外价差维持在9美元上下。

结论观点

• 新加坡高硫需求支撑，但全球供应过剩，LU维持弱势；内外价差和基差震荡。
• 关注四季度低硫-高硫价差可能扩大机会。
• 警惕国内高硫现货过剩风险和情绪过热问题。