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燃料油早报总结（2025/09/16）

• 鹿特丹燃料油市场：

  • Brent M1 价格从 390 美元/吨降至 381 美元/吨，变化 -3.94 美元/吨。
  • 相关掉期和现货价格波动，O掉期 M1 下降 7.03 美元/吨，FO掉期 M1 下降 6.95 美元/吨等，显示整体价格震荡下行。

• 新加坡燃料油市场：

  • VLSFO M 价格震荡，新加坡 380cst 增加 6.98 美元/吨，潮流变化显著。
  • 现货部分，如 FOB 380cst 和 FOB VLSFO 上涨，基差走强，内外价差高位运行。

• 国内燃料油动态：

  • FU 系列整体上涨，LU 系列下跌明显，月差和价差出现较大波动，反映交割因素影响。
  • 库存变化：新加坡渣油库存略降，ARA 和 EIA 库存累库，影响供需平衡。

• 市场结论与展望：

  • 高硫燃料油需求旺季已过，但因物流调整，新加坡支撑价差修复。
  • 低硫燃料油裂解走弱，内外价差压缩至 6-7 美元/吨；潜在机会看四季度低硫与高硫价差拉大。