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燃料油早报摘要

Singapore 380CST HSFO

本周新加坡380CST高硫燃料油震荡走强，近月月差小幅走高，基差反弹，EW价差继续上行。受制裁交割库影响，FU10短暂拉升后回落，市场基本面仍偏过剩。仲裁解禁未能显著提振现货需求。

Low Sulfur Crude Oil

低硫燃料油裂解价格走弱，月差震荡。LU内外价差维持在10美金水平震荡波动，进入9月后MF0.5基差开始反弹。

Fundamentals & Outlook

基本面方面，新加坡渣油库存持续累库，浮仓库存同比去库，但整体供需格局未显著改善。全球高硫船用油需求因物流重塑呈支撑态势，EW价差修复在途中。

Market Dynamics

• 欧洲燃料油市场LGO-Brent M1有所下跌。
• 国内FU/LU期货继续波动，反映供需矛盾尚未完全解决。
• 新加坡交易所价格呈现双面走弱趋势，但380CST基差出现反弹。

Investment Highlights

• 高硫燃料油在低估值支撑下表现相对较好。
• 需警惕国内高硫市场可能的供应过剩扩大风险。
• 新一轮制裁可能带来适中的进口影响，对亚洲燃料油估值形成托底效应。
• 操作上建议关注低硫-高硫价差变化机会。

Disclaimers

以上分析基于公开数据，不构成投资建议。