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燃料油市场周度总结

核心内容概览

本周燃料油市场整体呈现震荡走势，不同品种表现各异。新加坡和鹿特丹市场均受到供需变化、库存调整及价差波动的影响，国内FU和LU合约也呈现震荡格局，市场情绪整体偏谨慎。

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一、新加坡燃料油市场

1.1 高硫燃料油（380cst）

• 现货价格：本周价格震荡走弱，周五报收388.79美元/吨。
• 掉期价格：鹿特丹3.5% HSFO-Brent M1掉期价格震荡，周五为388.05美元/吨。
• 基差：380cst基差反弹后震荡，周五为-0.95美元/吨。
• 内外价差：高硫内外价差震荡走强，周五为6.0美元/吨。
• 库存变化：新加坡渣油大幅累库，ARA渣油库存也大幅增加，EIA渣油小幅去库。

1.2 低硫燃料油（VLSFO）

• 现货价格：VLSFO现货价格震荡，周五报收468.87美元/吨。
• 掉期价格：鹿特丹10 ppm GO M1掉期价格震荡走弱，周五为651.05美元/吨。
• 内外价差：低硫内外价差震荡，周五为9.4美元/吨。
• 库存变化：新加坡VLSFO库存小幅下降，但整体仍处于高位。

1.3 价差表现

• EW价差：高硫EW价差修复完成，市场情绪有所缓解。
• VLSFO-GO价差：新加坡VLSFO-GO价差持续走弱，周五为-170.25美元/吨。

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二、鹿特丹燃料油市场

2.1 高硫燃料油（HSFO）

• 掉期价格：鹿特丹3.5% HSFO-Brent M1掉期价格震荡走弱，周五为388.05美元/吨。
• 价差变化：近月月差继续走强，但整体仍偏弱。
• 库存变化：鹿特丹HSFO库存小幅下降，但整体仍偏过剩。

2.2 低硫燃料油（VLSFO）

• 掉期价格：鹿特丹VLSFO-GO M1掉期价格震荡走弱，周五为651.05美元/吨。
• 库存变化：鹿特丹VLSFO库存小幅下降，但整体仍偏过剩。

2.3 其他掉期品种

• LGO-Brent M1：价格震荡走弱，周五为22.05美元/吨。
• VLSFO-HSFO M1：价格震荡，周五为68.01美元/吨。
• 0.5% VLSFO掉期：价格震荡，周五为456.06美元/吨。

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三、国内燃料油市场

3.1 FU合约（燃料油）

• 价格走势：FU 01合约震荡走弱，周五报收2759元/吨。
• 月差变化：FU 01-05合约震荡走强，周五为40元/吨；FU 05-09合约震荡走弱，周五为24元/吨。
• 内外价差：受交割库影响，FU内外价差波动较大。

3.2 LU合约（低硫燃料油）

• 价格走势：LU合约整体弱势，周五报收3321元/吨。
• 月差变化：LU 01-05合约震荡走弱，周五为32元/吨；LU 05-09合约震荡走强，周五为22元/吨。
• 内外价差：LU内外价差维持在9美元左右震荡。

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四、主要观点与趋势分析

1. 高硫燃料油：全球供需偏弱，新加坡市场因物流重塑需求支撑，价格震荡走弱，但EW价差修复完成，市场情绪有所缓解。
2. 低硫燃料油：新加坡市场价格震荡，内外价差维持稳定，但VLSFO-GO价差持续走弱。
3. 国内市场：FU合约受交割库影响，内外价差波动明显；LU合约维持弱势，但月差有所走强。
4. 库存变化：新加坡渣油库存大幅累库，ARA库存也增加，而EIA库存小幅去库，整体供需偏弱。
5. 价差策略：可关注四季度低硫-高硫价差走扩机会，高硫市场仍需警惕过剩风险。

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五、关键信息总结

品种	价格/价差走势	主要影响因素
鹿特丹HSFO	震荡走弱	供需偏弱，交割库影响
鹿特丹VLSFO	震荡	物流重塑，EW价差修复
新加坡380cst	震荡走弱	库存增加，内外价差走强
新加坡VLSFO	震荡	库存变化，价差波动
国内FU	震荡	交割库影响，月差波动
国内LU	弱势	外盘支撑，内外价差震荡

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六、免责声明

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