20211101-东北证券-新亚强-603155.SH-业绩符合预期_下游需求有望带动业绩高增_4页_695kb

新亚强（603155）公司点评报告总结

核心内容

新亚强（603155）发布2021年第三季度报告，显示公司业绩表现良好，主要得益于下游需求的提升。2021年前三季度公司实现营业收入6.33亿元，同比增长75.92%；归母净利润2.29亿元，同比增长87.65%；扣非归母净利润2.09亿元，同比增长83.16%。第三季度营业收入2.19亿元，同比增长85.24%；归母净利润0.83亿元，同比增长124.18%；扣非归母净利润0.76亿元，同比增长166.94%。公司销售毛利率为41.94%，同比上升1.73个百分点，环比上升0.80个百分点。

主要观点

• 业绩高增：公司2021年前三季度业绩显著增长，主要受下游需求提升推动。
• 产品价格上涨：受新能源汽车、半导体、LED、医护等领域需求拉动，公司产品价格呈现上涨趋势，尤其是苯基氯硅烷，第三季度均价同比上涨9.05%。
• 产能扩张与产业链延伸：公司正在推进苯基氯硅烷二期项目，预计明年8月完工，同时推进下游深加工项目，包括苯基硅橡胶、苯基树脂、苯基中间体、苯基硅油等，旨在打造苯基有机硅全产业链，提升综合竞争力。
• 盈利预测：维持盈利预测，预计2021-2023年公司营收分别为9.55亿元、12.62亿元、16.54亿元，归母净利润分别为2.97亿元、3.84亿元、5.01亿元，对应PE分别为33X、26X、20X，维持“买入”评级。
• 投资建议：分析师认为公司具备良好的成长潜力，未来发展前景乐观，建议投资者关注。

关键信息

下游需求与产品表现

• 功能性助剂：第三季度均价为57574元/吨，环比下降0.47%；产量2187.29吨，环比下降23.30%；销量2298.80吨，环比下降7.39%。
• 苯基氯硅烷：第三季度均价为61646元/吨，环比上涨9.05%；产量1104.33吨，环比上涨10.27%；销量792.60吨，环比上涨13.10%。

项目进展

• 苯基氯硅烷二期项目：预计2022年8月完工，将提升公司产能。
• 下游深加工项目：包括苯基硅树脂、苯基中间体、苯基硅油等，有助于公司拓展产品线，增强市场竞争力。

财务指标预测

风险提示

• 产品价格下跌
• 在建工程不及预期
• 下游需求下滑

结论

新亚强在2021年表现出强劲的业绩增长，受益于新能源汽车、半导体、LED、医护等下游行业的景气度提升。公司通过扩大产能和延伸产业链，进一步巩固其在苯基产品领域的竞争优势，提升综合竞争力。分析师维持“买入”评级，认为公司未来增长空间广阔，但需关注产品价格波动、项目进展及下游需求变化等潜在风险。