20211101-东北证券-安克创新-300866.SZ-原材料和海运扰动短期利润_看好长期发展_4页_695kb

报告摘要

安克创新（股票代码：300866）是一家专注于电源设备和家用电器的公司。2021年三季报显示，公司业绩稳健增长，尽管受到原材料和海运成本上涨的影响，但其长期发展潜力仍被看好。

业绩表现：
- 2021年前三季度实现营业总收入84.25亿元，同比增长39.99%。
- 归母净利润为6.46亿元，同比增长21.17%。
- 第三季度单季营业收入为30.55亿元，同比增长22.63%；归母净利润为2.37亿元，同比下降7.40%。
- 毛利率为43.07%，环比下降1.64个百分点；净利率为7.96%，环比上升0.64个百分点。
产品创新与渠道拓展：
- 公司在2021年7-9月期间推出了多款新品，如Anker NanoPro充电器和Eufy扫拖一体机，产品在市场上表现良好。
- 渠道多元化稳步推进，境外市场营收占比高，境内市场增长显著，线上与线下渠道均实现增长。
研发投入：
- 前三季度研发投入达4.99亿元，同比增长32.96%，研发费用率保持在行业较高水平。
盈利能力与成本压力：
- 原材料和运费价格上涨对短期盈利能力造成一定压力，但公司预计随着成本下降，盈利将有所修复。
投资建议：
- 预计公司2021-2023年营收增速分别为39.32%、29.05%、24.01%，归母净利润增速分别为26.28%、59.84%、24.35%。
- 2021至2023年EPS分别为2.66元、4.25元、5.29元，对应最新收盘价PE分别为35.03x、21.91x、17.62x，维持“买入”评级。
风险提示：
- 国际环境变化
- 原材料和运费持续上涨
- 行业竞争加剧

财务摘要：
- 2021年预计营业收入为13,030亿元，同比增长39.32%。
- 归母净利润预计为1,081亿元，同比增长26.28%。
- 毛利率预计为44.7%，净利率预计为8.3%。
财务与估值指标：
- 每股收益（EPS）：2021年为2.66元，2022年为4.25元，2023年为5.29元。
- 市盈率（P/E）：2021年为35.03x，2022年为21.91x，2023年为17.62x。
- 市净率（P/B）：2021年为5.84x，2022年为4.61x，2023年为3.66x。
- 净资产收益率（ROE）：2021年为16.68%，2022年为21.1%，2023年为20.7%。
现金流量：
- 2021年经营活动净现金流量为817亿元，投资活动净现金流量为-44亿元，融资活动净现金流量为-115亿元，企业自由现金流为818亿元。