20230606-东吴证券-晶盛机电-300316.SZ-与西部超导签订战略合作协议_超导磁场第五代单晶炉有望快速放量_5页_746kb

摘要

1. 核心事件

晶盛机电（300316）与西部超导达成战略合作协议。通过此次合作，晶盛机电能够稳定采购超导线材，确保子公司慧翔电液的超导磁场产能扩张和成本降低，支持光伏低氧单晶炉的技术落地和市场推广。

2. 光伏低氧单晶炉发展趋势

• 技术优势：晶盛机电推出的第五代光伏低氧单晶炉配备超导磁场，氧含量降至7ppma，提升生产效率（0.1%-0.5%）。
• 市场潜力：2023年已获约3500台订单，预计到2024年超导磁场设备在晶盛单晶炉中的渗透率将达50%，2025年有望实现全覆盖。
• 成本下降：随着扩产，设备价格或从150万元/台降至100万元/台，进一步增强市场竞争力。

3. N型硅片与设备迭代

• 微型硅片质量要求提高，低氧单晶炉成为关键设备，晶盛、奥特维等厂商推出差异化技术路线。
• 超导磁场方案在晶盛产品中显示出降氧效率优势，符合高效N型电池片的需求，推动设备技术迭代。

4. 盈利预测与投资评级

• 公司维持2023-2025年归母净利润预测为47亿、58亿、70亿元，对应PE分别为18、15、12倍。
• 基于单晶炉和超导磁场技术的快速增长，维持“买入”评级。

5. 风险提示

• 下游光伏及半导体行业扩产不及预期。
• 新技术市场化进程或研发重心推进速度不足。