20210708-国联证券-晶盛机电-300316.SZ-硅单晶炉需求旺盛_业绩持续增长_3页_466kb

晶盛机电（300316）总结

核心内容

晶盛机电（股票代码：300316）是一家专注于硅单晶炉及半导体设备研发制造的公司，近年来因光伏行业快速发展和下游硅片厂商扩产提速，业绩持续增长。公司发布2021年半年度业绩预告，预计半年度归母净利润为5.53亿元-6.36亿元，同比增长100%-130%。二季度利润为2.71-3.54亿元，同比增长120.42%，环比增长10.99%。公司深耕硅单晶炉领域14年，承担过国家科技重大专项，技术领先，自动化程度高，国内高端市场占有率第一。

主要观点

• 业绩增长显著：公司2021年半年度业绩大幅增长，主要得益于硅单晶炉需求旺盛，以及新签订订单超50亿元，订单饱满。
• 受益光伏行业扩张：中环股份、晶澳科技、上机数控等硅片厂商积极扩产，带动硅单晶炉市场需求，公司市占率超80%。
• 技术实力雄厚：公司不仅在硅单晶炉领域技术领先，还积极布局第三代半导体设备，如SiC单晶炉和6英寸SiC外延设备，并已实现销售。
• 盈利预测上调：考虑到下游扩产超预期，公司2021-2023年营业收入预计分别为60.19亿元、81.61亿元、111.13亿元，净利润分别为13.93亿元、18.94亿元、25.91亿元，EPS分别为1.08元、1.47元、2.02元，PE分别为46x、34x、25x，维持“增持”评级。
• 财务稳健增长：公司资产负债率稳定，流动比率和速动比率保持在合理区间，营运能力提升，资产周转效率提高。

关键信息

财务预测摘要

财务比率分析

风险提示

• 下游硅片厂商扩产不及预期
• 设备交货调试进度不及预期

投资建议

• 当前价格：50.2元
• 评级：增持
• 分析师声明：本报告所表述的所有观点均反映了分析师个人看法，不构成具体投资建议。

总结

晶盛机电凭借其在硅单晶炉领域的深厚积累和技术优势，受益于光伏行业快速发展和硅片厂商扩产提速，业绩持续增长。公司不仅在传统硅单晶炉市场占据领先地位，还在第三代半导体设备领域积极布局，拓展市场空间。财务数据显示公司盈利能力增强，资产运营效率提升，现金流稳定，估值逐步下降，具备较强的市场竞争力和增长潜力。投资建议为“增持”，但需关注下游扩产及设备交付等风险因素。