20230530-东吴证券-晶盛机电-300316.SZ-革命性推出第五代单晶炉_龙头设备商尽显王者风范_9页_1000kb

报告摘要

第五代单晶炉发布：晶盛机电推出引入超导磁场的第五代单晶炉，解决TOPCon电池对硅片氧含量要求高的问题，其子公司慧翔电液拥有超导磁场供应能力，市占率领先。随着N型硅片持续扩产，订单有望维持高增长。
TOPCon硅片问题及解决方案：TOPCon硅片易出现同心圆问题，磁场能有效抑制热对流，降低氧含量。超导磁场使单晶炉含氧量达到7ppma，提升良率和单产。
经济效益：单晶炉+超导磁场投资约150万元，回本周期约3年；效率提升0.3%-0.5%，每GW可带来1900万元盈利增量；预计2025年低氧单晶炉市场空间超200亿元。
新产品布局：晶盛推出分选装盒一体机和金刚线，研发投入钨丝细线化技术，提升自动化与降本增效。
盈利预测与评级：维持2023-2025年净利润预测为47亿、58亿、70亿元，对应PE分别为19、16、13倍，维持“买入”评级。