20230416-华鑫证券-盐津铺子-002847.SZ-公司事件点评报告_业绩持续超预期_改革红利持续释放_5页_265kb

盐津铺子（002847SZ）业绩持续超预期—2023年4月14日报告摘要

• 业绩亮点：2022年公司营收达2894亿元，同比增长27%；归母净利润301亿元，同比增长100%。2022年第四季度营收924亿元，同比增长41%，归母净利润83亿元，同比增长13%。预计2023年第一季度归母净利润1-12亿元，同比增长63%-95%；扣非净利润0.87-1.07亿元，同比增长77%-118%。
• 产品与渠道驱动：分产品看，休闲豆制品、魔芋制品等表现突出，2022年收入同比增长分别16%-120%；分渠道看，电商渠道高速增长，2022年营收210.4亿元，同比增长201%，与零食等品牌合作深化全渠道布局。
• 盈利预测：预计2023-2025年每股收益（EPS）分别为3.62元、4.64元、5.85元，对应市盈率（PE）分别为36倍、28倍、22倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：可能面临宏观经济下行、渠道下沉不及预期、商超客流减少或原料成本上涨等风险。
• 其他：分析师预计公司收入和利润将保持高速增长，2023年预计收入3509亿元，同比增长213%。