20220612-德邦证券-医药行业周报_关注创新成长及业绩高增长优质个股_21页_2mb

医药生物行业研究报告总结

核心内容概述

本报告为医药生物行业分析，重点聚焦于内镜行业、医药板块整体表现、细分领域投资策略以及行业事件梳理。整体观点认为，医药板块处于底部区间，具备配置价值，尤其关注低估值、高成长个股及科创板创新药标的。内镜行业作为高景气赛道，国产替代进程加速，具有较大的市场空间和增长潜力。

主要观点与投资策略

1. 医药板块表现与展望

• 本周表现：申万医药生物板块指数上涨4.1%，跑赢沪深300指数0.5个点，排名申万行业第8位。
• 年初至今表现：申万医药生物板块指数下降20.6%，跑输沪深300指数6.4%，排名申万行业第24位。
• 子板块表现：医疗服务板块表现最佳，涨幅达9.8%；所有子板块均实现增长。
• 投资策略：认为医药板块整体处于底部，建议关注低估值、高增长个股，以及大幅回调的优质科创板和创新药标的。政策支持、消费复苏、国产替代、中药板块和眼科近视防控是重点方向。

2. 内镜行业分析

• 行业前景：内镜赛道兼具大β（市场整体增长）和大α（国产替代机会），具备百亿级市场空间。
• 市场格局：国内内镜市场由外资主导，但国产替代进程正在加速，尤其在硬镜和软镜领域。
• 硬镜市场：预计2030年市场规模达333亿元，国产厂商终端市场份额有望达164亿元，出厂端规模达82亿元。
• 软镜市场：预计2030年市场规模达516亿元，国产厂商终端市场份额达244亿元，出厂端规模达122亿元。
• 重点推荐企业：
  • 硬镜：迈瑞医疗、海泰新光
  • 软镜：澳华内镜、开立医疗

3. 分细板块投资建议

• 医疗器械：受益于国产替代，推荐迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光等。
• CXO（合同研究组织）：受益于国内创新药发展，推荐药明康德、博腾股份、凯莱英等。
• 中药：受政策支持，推荐同仁堂、红日药业、华润三九、以岭药业、太极集团等。
• 疫苗：常规疫苗恢复增长，推荐智飞生物、康泰生物、万泰生物等。
• 生物制药上游：受益于国产替代，推荐东富龙、楚天科技、纳微科技等。
• 近视防控：低浓度阿托品将催生百亿市场，推荐兴齐眼药、何氏眼科、欧普康视等。

关键信息与数据

1. 本周涨幅前五个股

• 特宝生物（+22.4%）
• 康惠制药（+22.0%）
• 大理药业（+20.4%）
• 兴齐眼药（+19.1%）
• 博腾股份（+18.1%）

2. 重点投资组合

• 本周组合：恒瑞医药、博腾股份、兴齐眼药、何氏眼科、欧普康氏、特宝生物、悦康药业
• 六月组合：爱尔眼科、爱博医疗、博腾股份、太极集团、智飞生物、康泰生物

3. 行业事件与政策动向

• 深圳政策支持：推动细胞和基因技术发展，吸引国际企业落户。
• ASCO会议成果：多项肿瘤治疗药物和新技术公布，如PC14586、gunagratinib、戈利昔替尼等。
• CDE临床试验报告：2021年临床试验总量首次突破3000项，聚焦抗肿瘤药物。
• Moderna疫苗进展：公布新一代mRNA疫苗临床数据，预计夏末上市。

4. 资金动向与市场情绪

• 沪（深）股通净买入：33.5亿元，增持前五为心脉医疗、昊海生科、三诺生物、华熙生物、人福医药。
• 减持前五：花园生物、葫芦娃、君实生物-U、圣湘生物、新华制药。
• 大宗交易：爱美客、康龙化成、惠泰医疗、君实生物-U、爱博医疗成交额居前。

风险提示

1. 行业需求不及预期：受研发失败、进度滞后、价格下降等因素影响。
2. 上市公司业绩不及预期：受经济环境、政策变化、管理层能力等影响。
3. 市场竞争加剧风险：随着国产替代推进，部分领域可能面临更激烈的竞争。

总结

医药生物行业在政策支持、消费复苏、国产替代等多重因素推动下，具备较高的配置价值和增长潜力。内镜行业作为国产替代的重点方向，拥有百亿级市场空间，未来有望实现显著增长。细分板块中，医疗器械、CXO、中药、疫苗及近视防控均被看好。建议投资者关注低估值、高成长的优质个股及科创板创新药标的，同时注意市场波动和政策变化带来的潜在风险。