20130922-兴业证券-医药行业_周报-等待三季报明朗_逢低布局优质个股_12页_743kb

医药行业周报总结（2013.9.16-9.22）

核心内容

本周医药生物板块上涨1.15%，跑赢沪深300指数3.42个百分点。自年初以来，医药板块累计上涨32.85%，位列23个一级子行业第4位，显示出明显的超额收益。目前医药板块整体估值为35.56倍，相对沪深300的估值溢价率为289.06%，仍处于历史高位。分析师认为，虽然反商业贿赂事件可能带来短期不确定性，但对行业影响有限，且三季报前后可能是布局医药股的较好时机。

主要观点

1. 市场表现：医药板块在9月份表现优于大盘，资金“跷跷板”效应明显，当大盘蓝筹难以持续上涨时，医药板块再度展现超额收益。
2. 政策影响：湖南省药品招标采购方案采取质量分层策略，有利于高质量药品避开激烈竞争，其他省份可能不会采用广东模式，对行业影响有限。
3. 投资建议：分析师建议投资者在反商业贿赂事件影响下，配置受政策影响较小的个股，如云南白药、新华医疗、三诺生物、汤臣倍健、科华生物、爱尔眼科等；同时，逢低买入业绩增长确定的处方药企业如天士力、双鹭药业、恒瑞医药、华东医药、京新药业、中恒集团等。
4. 估值切换：部分业绩确定、明年有望高增长的个股可能展开估值切换的行情，对四季度持谨慎乐观态度。

关键信息

• 医药板块表现：上涨1.15%，跑赢沪深300指数。
• 估值情况：医药板块整体估值为35.56倍，相对沪深300的估值溢价率为289.06%，仍处于历史高位。
• 政策动向：
  • 湖南省药品招标采购方案按质量分层进行。
  • 广东省公布第四批药品差别定价品种，部分企业如恒瑞医药、华东医药等获得差别定价资格。
  • 广州市加强中药材市场整治，打击药品违法生产和经营。
  • 国家卫生计生委与财政部推动新农合购买大病保险试点。
  • 浙江省扩大医用耗材招标范围，尝试“省市联动”模式。
• 行业动态：
  • 国家中医药管理局发布细则，推动中医医院内涵建设。
  • 首部《中国高血压患者教育指南》发布，强调基层医疗卫生机构在患者教育中的作用。
  • 新版《医疗器械监督管理条例》即将出台，医疗器械行业法规正在酝酿更大规模的“更新换代”。

推荐组合

兴业证券9月份推荐组合包括以下公司：

其他推荐公司

• 优质化学药企业：恒瑞医药、华东医药、人福医药、恩华药业、常山药业等。
• 中成药优势品种企业：同仁堂、以岭药业、康缘药业、红日药业等。
• OTC龙头企业：华润三九等。

风险提示

• 超市场预期的政策利空出台。
• 创业板下跌可能导致医药板块回调。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）；中性（相对表现与市场持平）；回避（相对表现弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）；增持（相对大盘涨幅在5%~15%之间）；中性（相对大盘涨幅在-5%~5%）；减持（相对大盘涨幅小于-5%）。

联系方式

• 上海地区销售经理：邓亚萍、盛英君、王政、冯诚。
• 北京地区销售经理：朱圣诞、肖霞、吴磊、郑小平。
• 深圳地区销售经理：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽。
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云。

信息披露

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分析师声明

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法律声明

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