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冠城大通 (600067.SH) 详细总结

核心内容

冠城大通是一家以房地产开发和特种漆包线制造为核心业务的上市公司，自2014年起逐步向新能源锂离子电池和金融投资领域转型。公司通过股权收购和项目投资的方式，拓展锂电产业链布局，同时整合金融资源，搭建P2P平台，并进入高端医疗健康领域。

主要观点

• 双主业转型：公司从传统地产和漆包线业务，向新能源锂离子电池和金融投资领域转型。
• 新能源布局：公司通过收购西安物华、福建创鑫科技，并与福投新能源合作成立瑞闽新能，逐步覆盖锂电全产业链。
• 金融与健康布局：公司设立P2P平台“海投汇”，并收购瑞士高端医疗度假中心，拓展高端医疗服务。
• 业绩与估值：公司2016-17年EPS预计分别为0.27、0.29元，维持“买入”评级；当前每股NAV价格为8.00元/股，扣除新能源业务折价后为118.9亿元。

关键信息

地产业务

• 现状：地产业务仍是公司主要收入来源，2015年实现营业收入74.02亿元，但净利润大幅下降。
• 布局：公司以北京为中心，向长三角、珠三角等区域辐射，项目包括普通住宅、写字楼、别墅等。
• 项目情况：太阳宫星城项目为主要业绩贡献，海科健及京外项目为未来主要销售增长点。
• 销售数据：2015年实现销售面积30.89万方，合同销售额40.09亿元；2016年预计销售金额50亿元。

新能源业务

• 布局进展：2014年起布局锂电产业链，2015年完成对西安物华和福建创鑫科技的收购，分别持股44.92%和53.22%。
• 技术提升：福建创鑫科技专注于锂电电解液添加剂研发，已进入比亚迪、ATL等供应体系。
• 产能扩张：公司建设了多个电解液添加剂生产线，并计划进一步扩大产能。
• 市场前景：动力电池市场快速增长，公司有望受益于新能源汽车及储能产业的发展。

金融业务

• P2P平台：公司设立“海投汇”P2P平台，提供小额贷款、企业借款等产品。
• 产业投资：与福建省产业投资平台合作设立产业基金，涉足新能源、新能源车等战略性新兴产业。
• 风险提示：P2P业务存在一定的市场和运营风险，需关注平台稳定性及合规性。

医疗健康业务

• 收购瑞士度假医疗中心：16年全资收购Mirador公司，打造高端健康度假中心，开展抗衰老治疗等医疗服务。
• 项目定位：目标成为公司新的利润增长点，拓展海外市场。

盈利预测与估值

风险提示

• 地产业务销售受市场影响，存在波动风险。
• 新业务项目进展存在不确定性，可能影响公司整体业绩。
• P2P平台运营存在一定的市场风险及合规风险。

未来规划

公司计划通过三步走战略，在新能源领域实现从动力电池到储能、废旧电池回收的全面布局。同时，公司将继续推进地产业务稳定发展，并拓展金融与医疗健康业务，实现多元化发展。