20240811-上海证券-食品饮料行业周报_茅台中报业绩历史新高_板块情绪有望筑底回升_23页_1mb

食品饮料行业周报总结（20240805-20240811）

一、行业动态与核心数据

1. 贵州茅台创历史新高：上半年营收8193亿元，净利润4169亿元，同比增长分别为1776%和1588%，为全年目标奠定基础。
2. 白酒行业复苏：全国白酒销售收入同比增长11%，利润增长15%，产业链韧性显著。
3. 啤酒消费趋势年轻化：90后主导市场，小罐装啤酒搜索量增长7倍，无醇啤酒搜索量增长4倍。
4. 调味品表现：中炬高新扭亏为盈，半年净利润35亿元。
5. 酵母市场增长：全球酵母市场2029年将达7.25万亿元，年均复合增长8.75%。

二、上市公司重点信息

高端白酒：泸州老窖、今世缘、老白干、金徽酒关注结构性机会；啤酒：青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒利润增长显著；速冻食品：安井食品、千味央厨展品创新；调味品：海天味业、千禾味业渠道优化。

三、下游趋势

1. 啤酒：依托赛事与活动推动消费爆发，小瓶化、健康化趋势明显。
2. 休闲零食：盐津铺子“多品牌多品类”战略成效显著，上半年营收同比增长3倍。
3. 速冻食品：冷冻展参展企业创新高，细分品类竞争加剧。
4. 软饮：农夫山泉拓展农业产业链，布局茶与农产品业务。

四、产业链与包材

1. 大宗原料：布伦特原油价格突破8100美元/桶，豆粕价格普遍上涨。
2. 包材价格：瓦楞纸、箱板纸价格维持高位，影响企业成本结构。

五、投资建议

1. 白酒：高端与地产酒把握消费需求，关注泸州老窖、今世缘等。
2. 啤酒：聚焦产品结构优化及渠道拓展，推荐青岛啤酒、华润啤酒。
3. 调味品：场景修复后利润有望拐点向上，关注海天味业、中炬高新。
4. 休闲零食与速冻食品：盐津铺子、安井食品受益品类扩张。

六、风险提示

宏观经济下行、食品安全风险、市场竞争加剧及提价不及预期。

报告指出板块情绪逐步回升，白酒、啤酒板块估值修复明显，重点关注细分龙头企业及新消费赛道的增长潜力。