20130415-东兴证券-养猪亏损至250元_鸡苗价略回升_15页_773kb

农林牧渔行业2013年4月第2周周报总结

核心内容

2013年4月第2周，农林牧渔行业整体表现不佳，申万农林牧渔指数下跌1.82%，低于沪深300和整体大盘，排名位于申万23个行业中第21位。子行业中，海洋捕捞和粮油加工涨幅较大，分别为4.4%和1.39%，而农业综合、禽畜养殖跌幅显著，分别为4.77%和4.08%。

主要观点

• 生猪养殖亏损扩大：农户自繁自养头均亏损增至约250元，较前一周增加50元。分析师认为猪价仍处于下行周期前期，预计底部将不远，但受存栏量大和需求不振影响，猪价将长期处于底部徘徊状态。短期生猪养殖企业面临一季报风险，但6月之后行情有望好转，企业盈利回升。
• 鸡苗价格略有回升：烟台鸡苗价格跌破1元/羽后，上周后半周略有回升，但仍维持在1元以上。H7N9禽流感疫情对鸡苗价格造成负面影响，但分析师判断今年鸡苗价格整体好于去年，建议关注民和股份和圣农发展，可于5、6月份逐步建仓。
• 饲料行业转型：饲料企业正从卖产品向卖产品+技术服务转变，具有研发和营销优势的企业如大北农、唐人神和海大集团被看好。1月受春节因素影响，饲料企业销量增速较高，预计一季度整体平稳，但未来季度将受养殖景气下滑影响。

关键信息

重点公司表现

• 涨幅前五：

  • 高金食品：+12.95%
  • 中水渔业：+6.82%
  • 壹桥苗业：+4.92%
  • *ST大地：+4.64%
  • 国联水产：+3.50%

• 跌幅前五：

  • 西部牧业：-11.16%
  • 大康牧业：-10.85%
  • 益生股份：-10.21%
  • *ST新农：-9.94%
  • 华英农业：-9.92%

农产品价格跟踪

• 生猪：22省市仔猪价格下跌2.98%，生猪价格下跌3.81%，猪肉价格下跌2.29%。
• 鸡苗：山东烟台鸡苗价格跌破1元/羽后略有回升，但整体仍处于低位。
• 海参：价格下跌30元至150元/公斤。
• 其他农产品：国内稻谷、小麦、大豆、棉花、糖等价格波动不大，但国际价格有上涨趋势。

行业要闻

• H7N9禽流感影响：此次疫情被称作“史上最严重的一次”，导致家禽业日损失达15亿元，温氏集团日亏损近3000万元，雏鹰农牧和华英农业跌幅达9.48%和9.15%。
• 家禽养殖补贴政策：上海对持证种禽每羽补贴15元，孵化场每羽补贴0.5元，存栏蛋鸡、肉鸡、肉鸽等分别有不同补贴标准。
• 四川试点调整粮贴政策：按实际种植面积发放补贴，避免补贴流向非种粮农户。
• 棉花产业链：内外棉价差缩小至2305元/吨，美国棉花种植面积下降，国内棉纺企业有望受益。2月份纺织品出口额同比增长38.08%，出口市场表现强劲。
• 美国玉米地区旱情：尽管表层土壤湿度有所改善，但深层土湿度仍不足，预计玉米产量将低于预期。

投资建议

• 生猪养殖：短期面临亏损和一季报风险，但6月之后有望盈利回升，建议关注行业周期。
• 禽类养殖：鸡苗价格短期内仍低位运行，但整体情况好于去年，可逐步建仓民和股份和圣农发展。
• 饲料行业：建议关注具备技术研发和营销优势的企业，如大北农、唐人神和海大集团。

分析师信息

• 分析师：王昕
• 执业证书编号：S1480511090001
• 联系方式：010-66554015 / wangxin@dxzq.net.cn / wangxin200810@hotmail.com

行业评级

• 行业评级：看好
• 公司评级：
  • 强推：大北农、唐人神、隆平高科
  • 推荐：大湖股份

数据来源

• 资料来源：Wind、东兴证券研究所、鸡病专业网、搜猪网、海关总署等。