20130325-东兴证券-养猪亏损略增_鸡苗价格徘徊_14页_745kb

农林牧渔行业2013年3月第4周周报总结

核心内容概述

2013年3月第4周，农林牧渔行业整体表现略好于市场平均水平，但涨幅仍低于沪深300指数和整体大盘。行业子行业中，其他种植业、农产品加工和海洋捕捞涨幅居前，而果蔬加工出现下跌。猪价持续下行，生猪养殖亏损扩大，鸡苗价格维持在2-3元/羽区间，饲料行业面临景气下滑压力。

主要观点

1. 行情回顾

• 农林牧渔（申万）行业周度上涨1.74%，弱于沪深300指数约1.35个百分点，弱于整体大盘0.45个百分点。
• 子行业中，其他种植业涨幅最大，达4.73%；农产品加工和海洋捕捞分别上涨3.42%和3.17%；果蔬加工是唯一下跌的子行业，跌幅为0.81%。
• 重点跟踪公司中，*ST新农、西部牧业、山下湖、海大集团、海南橡胶涨幅居前；新五丰、雏鹰农牧、金健米业、壹桥苗业、隆平高科跌幅靠前。

2. 农产品价格跟踪

• 粮食作物：
  • 国内玉米价格微跌0.16%，国际玉米微涨；国内小麦略跌0.6%，国际小麦上涨3.52%；国内稻谷微涨，国际稻谷下跌2.4%；国际大豆下跌5.25%，国内大豆微跌。
• 其他农产品：
  • 国内糖价上涨1.92%，国际糖价下跌2.42%；
  • 国内棉花微涨，国际棉花下跌2.42%；
  • 海参价格下跌10元/公斤至180元/公斤，草鱼和鲤鱼价格略有波动，但总体保持稳定。

3. 养猪与鸡苗市场

• 上周生猪价格继续下跌，农户自繁自养亏损约160元/头，亏损幅度有所扩大；
• 猪价下行趋势已开始，预计底部徘徊时间较长，未来一季报风险较高，但6月后行情有望回升；
• 鸡苗价格维持在2-3元/羽区间，受猪周期下行影响，但整体情况好于去年，建议关注民和股份和圣农发展。

4. 饲料行业

• 饲料行业正从卖产品向卖产品+技术服务转变；
• 国内禽畜养殖水平较低，未来通过高技术饲料和疫苗提升生产能力的空间较大；
• 建议关注大北农、唐人神和海大集团等具有研发和营销优势的企业；
• 1月饲料企业因春节因素销量增速较高，预计一季度整体平稳，但未来一个季度将受养殖景气下滑影响。

关键信息

行业要闻

• 农业部发布多项支持粮食增产和农民增收的政策，包括良种补贴、农机购置补贴等，补贴范围扩大，覆盖更多地区；
• USDA预计2013年墨西哥玉米产量将同比增长2.33%，达到2200万吨；
• 阿根廷预计2012/13年度大豆产量接近历史纪录，达5130万吨；
• 国内糖价因国际价格差刺激走私，导致糖企业绩下滑；
• 大成食品因速成鸡事件及行业低迷，2012年净利大跌63.3%，毛利率大幅下降；
• 福建宁德霞浦县通过提升海参加工能力、搭建交易平台等方式推动海参产业发展，提升市场竞争力。

投资策略建议

• 生猪养殖：短期面临一季报风险，但预计6月后行情将回升，建议关注养殖企业盈利恢复；
• 禽类养殖：鸡苗价格受猪周期影响，但整体情况优于去年，建议关注民和股份和圣农发展；
• 饲料行业：建议关注具备技术和服务能力的企业，如大北农、唐人神和海大集团；
• 其他农产品：国内糖价上涨，但受走私影响，行业面临挑战；海参产业因管理优化和加工能力提升，前景向好。

行业评级

• 农林牧渔行业整体评级为“看好”，预计未来6个月行业指数将相对强于市场基准指数；
• 公司投资评级：
  • 强推：大北农、唐人神、隆平高科；
  • 推荐：大湖股份；
  • 中性：部分公司未列明具体评级，但整体行业表现中性偏上。

表格与图表

• 表1：农林牧渔上市公司涨跌幅前十名和后十名；
• 表2：国际和国内玉米、稻谷和小麦期货价格；
• 表3：国际和国内大豆、豆粕、糖和棉花期货价格；
• 表4：主要禽畜水产品价格；
• 图1-23：涵盖行业指数、农产品价格、猪粮比价等关键数据的走势图。

分析师信息

• 王昕：东兴证券农林牧渔行业分析师，英国伯明翰大学经济学硕士；
• 承诺：报告观点、逻辑和论据为个人研究成果，与薪酬无直接关联；
• 免责声明：报告基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议，公司及分析师不承担由此产生的风险与责任。