> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-04-28） ## 核心内容 本报告分析了菜粕市场的近期走势及影响因素，主要包括基本面、基差、库存、盘面及主力持仓等方面。同时，结合国内水产养殖需求、进口油菜籽情况及全球地缘政治局势，综合评估了菜粕市场短期和中长期的走势预期。 ## 主要观点 - **菜粕走势**：菜粕近期呈现震荡回升态势，主要受豆粕走势带动及技术性震荡整理影响。 - **市场情绪**：中国取消加拿大农产品出口限制的利空已基本出尽，而中东冲突升级对市场形成短期利多支撑。 - **供需分析**：国内菜粕需求尚处淡季，但库存维持低位，对价格形成支撑。进口油菜籽到港量增加可能带来下行压力。 - **价格区间**：菜粕RM2609合约价格预计在2380至2440区间震荡。 - **基差情况**：现货价格为2280，基差为-99，贴水期货，偏空。 - **仓单变化**：菜粕仓单在4月22日增加至1786吨，之后维持稳定。 - **进口成本**：进口油菜籽成本小幅波动，4月进口量增多。 - **市场预期**：中加贸易关系改善及豆粕影响下，菜粕短期回归震荡，关注后续贸易关系发展。 ## 关键信息 ### 基本面数据 - 菜粕价格震荡回升，受豆粕带动及技术性震荡影响。 - 中国取消加拿大农产品出口限制，市场短期利空出尽。 - 中东冲突升级对大宗商品形成支撑。 - 国内水产养殖需求从清明节后开始回升，但整体仍处于淡季。 ### 库存数据 - 国内菜粕社会库存为29.26吨，较上周下降19.37%，同比减少18.27%。 - 油厂菜粕库存维持低位，无明显压力。 - 油厂菜籽库存小幅回落，但整体仍处于低位。 ### 成交数据 - 豆菜粕现货价差小幅扩大，但2609合约价差缩窄。 - 豆粕成交均价在2968至2991之间波动，成交量维持在13至22万吨。 - 菜粕成交均价在2240至2290之间波动，成交量维持在0至0.2万吨。 ### 风险点 - 国内水产养殖需求短期仍转淡，存在下行风险。 - 未来进口油菜籽到港量增多，可能对市场形成压力。 ### 供需平衡表 | 年份 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 饲料需求量 | 总需求 | 期末库存 | 库存消费比 | |------|----------|------|----------|------------|--------|----------|------------| | 2025 | 745.8 | 7540 | 10885.8 | 9900 | 9910 | 975.8 | 9.85 | ## 图表信息 - **菜粕主力基差**：显示现货贴水维持偏高位。 - **进口油菜籽到港量**：4月进口量增多，进口成本小幅波动。 - **油厂菜籽入榨量**：开机低位回升。 - **水产鱼类价格**：小幅波动，虾贝类维持平稳。 - **中国水产品和鱼类产量**：数据来源为钢联数据。 - **OECD中国鱼类产量和进口预估**：数据来源为钢联数据。 ## 总结 菜粕市场近期震荡回升，主要受豆粕带动及技术性整理影响。尽管国内需求仍处淡季，但库存低位支撑盘面，叠加中加贸易关系改善及中东冲突升级带来的利多因素，短期市场维持震荡格局。未来需关注进口油菜籽到港量及国内需求变化，以判断价格走势。