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菜粕早报总结（2026-04-22）

核心内容

1. 市场走势：菜粕期货RM2609合约近期在2360至2420区间震荡，现货价格相对稳定，但整体仍处于贴水状态。
2. 基本面：菜粕价格受豆粕走势带动，短期回归震荡。国内水产养殖需求在清明节后有所回升，但整体仍处于淡季，且进口油菜籽到港量增加，存在下行风险。
3. 库存情况：国内油厂菜籽库存低位回升，但菜粕库存仍维持低位，对价格形成支撑。
4. 贸易关系：中加贸易关系改善，中国取消对加拿大农产品的出口限制，进口油菜籽恢复正常，短期利多，但长期仍需关注关系发展。
5. 地缘政治：中东冲突升级，全球地缘政治风险增加，对大宗商品形成支撑。

主要观点

• 价格走势：菜粕价格在20日均线上方，但方向向下，整体呈现震荡态势。
• 市场逻辑：市场关注点主要集中在水产养殖需求和进口油菜籽到港量上，两者均存在下行风险。
• 供需平衡：国内菜粕供需平衡表显示，库存消费比有所上升，表明供应偏紧。
• 期货与现货价差：豆菜粕现货价差小幅扩大，期货合约价差也有所扩大，显示市场对豆粕的依赖增强。
• 持仓数据：主力多单增加，资金流入，市场偏多。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖需求在清明节后有所回升，但整体仍处于淡季。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大油菜籽产量高于预期。
4. 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯产量增加相互抵消。
5. 中东局势升级，地缘政治风险增加，支撑大宗商品价格。

利多因素

• 清明节后国内水产养殖需求回升。
• 油厂菜粕库存无压力，显示供应稳定。

利空因素

• 国内菜粕需求仍处于淡季。
• 中加贸易关系改善，进口油菜籽增多，可能影响菜粕价格。

价格数据

供需平衡表

仓单数据

进口数据

• 进口油菜籽到港量：3月开始增多，进口成本小幅波动。
• 油厂菜籽库存：低位回升，但菜粕库存维持低位，支撑盘面。

结论

菜粕市场短期震荡，受豆粕走势带动，但需求端仍处淡季，进口油菜籽到港增加可能带来下行压力。中加贸易关系改善及地缘政治风险对市场形成支撑，整体走势中性偏多，建议关注后续中加贸易关系发展及水产养殖需求变化。