> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-04-20） ## 核心内容 本报告分析了2026年4月20日菜粕市场的行情，重点包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。整体市场呈现震荡整理态势，短期受豆粕走势带动，市场情绪趋于平稳。 ## 主要观点 - **基本面**：菜粕价格震荡回落，受豆粕走势影响，短期回归震荡。国内水产养殖需求从清明节后开始回升，但整体仍处于淡季，而菜粕库存维持低位，支撑盘面。中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常，市场短期利多出尽，利空因素逐步消化。 - **基差**：菜粕现货价格为2240元/吨，基差为-80元/吨，贴水期货，偏空。 - **库存**：国内社会库存为29.26万吨，较上周减少19.37%，同比下降18.27%，库存维持低位，偏多。 - **盘面**：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。 - **主力持仓**：主力空翻多，资金流入，偏多。 - **市场预期**：菜粕受中加贸易关系改善和豆粕影响，短期回归震荡。未来需关注中加贸易关系发展及国内需求变化。 ## 关键信息 ### 近期要闻 1. 国内水产养殖需求从清明节后开始回升，市场供应短期偏紧，需求端支撑盘面预期。 2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 3. 全球油菜籽产量保持增产，其中加拿大产量高于预期。 4. 俄乌冲突尚未结束，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽增产相对抵消影响。中东紧张局势升级，地缘冲突对大宗商品仍有支撑。 ### 利多因素 1. 清明节后国内菜粕需求从低位回升。 2. 油厂菜粕库存无压力。 ### 利空因素 1. 国内菜粕需求短期仍处于淡季。 2. 加拿大油菜籽进口恢复正常，可能对国内供应造成压力。 ### 价格走势 - 菜粕RM2609合约在2290至2350区间震荡。 - 菜粕期货主力合约（RM2609）近期价格有所回落，但整体仍保持震荡格局。 - 豆菜粕现货价差小幅扩大，2609合约豆菜粕价差扩大。 ### 进口情况 - 进口菜籽从3月开始增多，进口成本小幅波动。 - 国内沿海油厂油菜籽库存低位回升，但菜粕库存仍维持低位。 ### 生产情况 - 油厂菜籽入榨量开机低位回升，显示生产活动有所恢复。 ### 需求与产量 - 中国水产品和鱼类产量数据表明，市场供需关系有所变化。 - 贝类和虾蟹类产量稳定，价格维持平稳。 - OECD预估中国鱼类产量和进口数量，显示中国在水产领域的持续需求。 ## 总结 菜粕市场短期内受豆粕走势带动，呈现震荡整理。基本面方面，国内需求虽有回升，但整体仍处于淡季，而库存低位为市场提供支撑。中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常，可能对市场情绪产生一定影响。市场需关注后续中加贸易关系发展及国内需求变化，以判断价格走势。