> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-04-27） ## 核心内容 2026年4月27日的菜粕早报分析了当前市场环境、供需关系、价格走势及投资策略，指出菜粕市场在短期受到多重因素影响，整体呈现震荡格局。 ## 主要观点 - **市场走势**：菜粕价格在2340至2400区间震荡，受豆粕走势带动，短期回归震荡。 - **基本面**：菜粕需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面，叠加中加贸易关系改善及豆粕影响，市场短期震荡。 - **基差情况**：菜粕现货价格为2270，基差为-101，贴水期货，偏空。 - **库存数据**：国内社会库存为29.26吨，周环比减少19.37%，同比减少18.27%，偏多。 - **盘面逻辑**：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。 - **持仓变化**：主力空翻多，资金流入，偏多。 - **风险因素**：国内水产养殖需求短期转淡，进口油菜籽到港增多，存在下行风险。 - **预期展望**：中加贸易关系发展将影响市场，整体维持震荡格局。 ## 关键信息 ### 近期要闻 1. 国内水产养殖需求从清明节后开始回升，现货市场供应偏紧。 2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。 4. 俄乌冲突对油菜籽产量影响相对抵消，中东局势升级对大宗商品形成支撑。 ### 利多因素 1. 中国菜粕清明节后需求回升。 2. 油厂菜粕库存无压力。 ### 利空因素 1. 国内菜粕需求短期处于淡季。 2. 中国对加拿大油菜籽进口恢复正常，可能影响市场供需。 ### 价格与成交数据 | 日期 | 菜粕近月2605 | 菜粕主力2609 | 菜粕现货（福建） | 豆菜粕成交价差 | |----------|--------------|--------------|------------------|----------------| | 4月16日 | 2224 | 2320 | 2240 | 734 | | 4月17日 | 2224 | 2320 | 2240 | 746 | | 4月20日 | 2239 | 2336 | 2230 | 742 | | 4月21日 | 2250 | 2356 | 2250 | 714 | | 4月22日 | 2280 | 2410 | 2290 | 701 | | 4月23日 | 2254 | 2381 | 2260 | 716 | | 4月24日 | 2253 | 2371 | 2270 | 699 | ### 仓单统计 | 日期 | 菜粕仓单（较上日） | |----------|-------------------| | 4月16日 | 0（0） | | 4月17日 | 0（0） | | 4月20日 | 0（0） | | 4月21日 | 0（0） | | 4月22日 | 1786（+1786） | | 4月23日 | 1786（0） | | 4月24日 | 1786（0） | ### 进口情况 - 4月进口油菜籽数量增多，进口成本小幅波动。 - 沿海油厂油菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位。 ### 供需平衡表（国内） | 时间 | 期初库存 | 产量 | 总供给量 | 饲料需求量 | 总需求 | 期末库存 | 库存消费比 | |----------|----------|--------|----------|------------|--------|----------|------------| | 2025年 | 745.8 | 7540 | 10885.8 | 9900 | 9910 | 975.8 | 9.85 | ## 投资策略 - **短期策略**：菜粕市场短期震荡，建议关注中加贸易关系进展及豆粕走势。 - **中长期策略**：市场整体偏中性，需等待需求旺季及进口情况明朗化。 ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，谨慎决策。报告内容未经许可不得擅自更改、复制或传播。 ## 图表说明 - **菜粕主力基差**：反映菜粕现货与主力合约之间的价差。 - **豆菜粕价差**：2609合约豆菜粕价差缩窄，显示豆粕对菜粕的带动作用。 - **进口油菜籽到港量**：4月进口量增多，对市场供需形成影响。 - **油菜籽进口成本**：小幅波动，影响菜粕价格。 - **油厂菜籽库存**：小幅回落，显示供应趋稳。 - **油厂菜粕库存**：维持低位，支撑盘面。 - **水产鱼类价格**：小幅波动，虾贝类价格维持平稳。 - **中国鱼类产量与进口预估**：基于OECD数据，反映市场趋势。 ## 总结 菜粕市场在2026年4月27日呈现震荡格局，受国内水产养殖需求回升、库存低位支撑、中加贸易关系改善及豆粕走势带动。尽管存在需求淡季和进口恢复的利空因素，但整体市场仍维持震荡态势。投资者应关注后续中加贸易关系发展及豆粕走势，谨慎操作。