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菜粕早报总结（2026-04-27）

核心内容

2026年4月27日的菜粕早报分析了当前市场环境、供需关系、价格走势及投资策略，指出菜粕市场在短期受到多重因素影响，整体呈现震荡格局。

主要观点

• 市场走势：菜粕价格在2340至2400区间震荡，受豆粕走势带动，短期回归震荡。
• 基本面：菜粕需求尚处淡季，但库存维持低位支撑盘面，叠加中加贸易关系改善及豆粕影响，市场短期震荡。
• 基差情况：菜粕现货价格为2270，基差为-101，贴水期货，偏空。
• 库存数据：国内社会库存为29.26吨，周环比减少19.37%，同比减少18.27%，偏多。
• 盘面逻辑：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 持仓变化：主力空翻多，资金流入，偏多。
• 风险因素：国内水产养殖需求短期转淡，进口油菜籽到港增多，存在下行风险。
• 预期展望：中加贸易关系发展将影响市场，整体维持震荡格局。

关键信息

近期要闻

1. 国内水产养殖需求从清明节后开始回升，现货市场供应偏紧。
2. 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。
3. 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
4. 俄乌冲突对油菜籽产量影响相对抵消，中东局势升级对大宗商品形成支撑。

利多因素

1. 中国菜粕清明节后需求回升。
2. 油厂菜粕库存无压力。

利空因素

1. 国内菜粕需求短期处于淡季。
2. 中国对加拿大油菜籽进口恢复正常，可能影响市场供需。

价格与成交数据

仓单统计

进口情况

• 4月进口油菜籽数量增多，进口成本小幅波动。
• 沿海油厂油菜籽库存小幅回落，菜粕库存维持低位。

供需平衡表（国内）

投资策略

• 短期策略：菜粕市场短期震荡，建议关注中加贸易关系进展及豆粕走势。
• 中长期策略：市场整体偏中性，需等待需求旺季及进口情况明朗化。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，谨慎决策。报告内容未经许可不得擅自更改、复制或传播。

图表说明

• 菜粕主力基差：反映菜粕现货与主力合约之间的价差。
• 豆菜粕价差：2609合约豆菜粕价差缩窄，显示豆粕对菜粕的带动作用。
• 进口油菜籽到港量：4月进口量增多，对市场供需形成影响。
• 油菜籽进口成本：小幅波动，影响菜粕价格。
• 油厂菜籽库存：小幅回落，显示供应趋稳。
• 油厂菜粕库存：维持低位，支撑盘面。
• 水产鱼类价格：小幅波动，虾贝类价格维持平稳。
• 中国鱼类产量与进口预估：基于OECD数据，反映市场趋势。

总结

菜粕市场在2026年4月27日呈现震荡格局，受国内水产养殖需求回升、库存低位支撑、中加贸易关系改善及豆粕走势带动。尽管存在需求淡季和进口恢复的利空因素，但整体市场仍维持震荡态势。投资者应关注后续中加贸易关系发展及豆粕走势，谨慎操作。