> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-04-21） ## 核心内容 本次菜粕早报主要分析了近期菜粕市场的走势、供需变化、贸易关系影响及未来预期。报告指出，菜粕市场短期内呈现震荡格局，受豆粕走势带动及中加贸易关系改善影响，市场利空出尽，整体维持震荡态势。同时，国内菜粕库存维持低位，支撑盘面，而水产养殖需求在清明节后有所回升，为市场提供一定支撑。 ## 主要观点 ### 1. 市场趋势 - 菜粕期货RM2609在2300至2360区间震荡。 - 菜粕价格在20日均线下方，方向向下，偏空。 - 豆菜粕现货价差小幅扩大，2609合约价差扩大，反映豆粕对菜粕的影响。 ### 2. 基本面分析 - 国内水产养殖需求在清明节后有所回升，但整体仍处于淡季。 - 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽恢复正常，对市场短期有支撑作用。 - 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期，对全球市场有一定影响。 - 俄乌冲突对油菜籽产量影响相对平衡，中东紧张局势升级，对大宗商品形成支撑。 ### 3. 库存与供需 - 国内菜粕社会库存29.26吨，较上周减少19.37%，同比减少18.27%，库存维持低位，偏多。 - 国内油厂油菜籽库存低位回升，菜粕库存维持低位，显示供应偏紧。 ### 4. 贸易关系 - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复正常。 - 中加贸易关系未来仍有待明朗，对市场影响需持续关注。 ### 5. 投资策略 - 主力多单增加，资金流入，偏多。 - 菜粕短期受豆粕带动回归震荡，整体利空消化后仍维持震荡格局，关注后续中加贸易关系发展。 ## 关键信息 ### 1. 菜粕期货及现货价格 - 4月13日至4月20日期间，菜粕期货近月合约（2605）价格从2277下跌至2239，主力合约（2609）价格从2347下跌至2336。 - 菜粕现货价格（福建）从2280下跌至2230，贴水期货，偏空。 ### 2. 豆菜粕成交均价价差 - 4月10日至4月20日期间，豆菜粕价差从799扩大至742，反映豆粕价格对菜粕的带动作用。 ### 3. 国内油厂入榨量 - 油厂油菜籽入榨量开机低位回升，显示生产活动有所恢复。 ### 4. 水产产量与价格 - 中国水产品和鱼类产量数据有所波动，贝类和虾蟹类产量相对稳定。 - 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳，反映市场供需关系变化。 ## 风险提示 - **下行风险**：国内水产养殖需求短期仍转淡；未来进口油菜籽到港增多，可能对市场形成压力。 - **上行风险**：中加贸易关系改善，进口油菜籽恢复正常，对市场形成支撑；全球地缘冲突升级，可能带动大宗商品价格上涨。 ## 总结 菜粕市场短期呈现震荡格局，主要受豆粕走势及中加贸易关系改善影响。国内库存维持低位，支撑盘面，但需求端仍处于淡季，存在下行风险。未来需关注中加贸易关系的进一步发展及全球地缘局势变化，以判断市场走势。