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菜粕早报总结（2026-04-15）

核心内容

本报告分析了2026年4月15日菜粕市场的整体走势、影响因素及未来预期，结合基本面数据、持仓情况、价格波动和供需平衡表等信息，给出市场判断和操作建议。

主要观点

1. 市场走势

   • 菜粕期货主力RM2609合约在2300至2360区间震荡。
   • 菜粕现货价格维持低位升水，但整体市场受豆粕走势带动，短期回归震荡。

2. 基本面分析

   • 菜粕基本面呈现中性，短期受豆粕带动震荡，中加贸易关系改善及中国恢复对加拿大油菜籽进口为利多因素。
   • 国内菜粕需求仍处淡季，但库存维持低位，支撑盘面。

3. 基差与持仓

   • 当前现货价格2280元/吨，基差为-70，贴水期货，偏空。
   • 主力合约空单减少，资金流出，偏空。

4. 供需平衡

   • 国内油菜籽库存低位回升，但菜粕库存仍维持低位。
   • 2025年国内菜粕期末库存达975.8万吨，库存消费比为9.85，显示库存压力较大。

5. 全球供需

   • 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。
   • 俄乌冲突对油菜籽产量影响相对抵消，但中东局势升级对大宗商品形成支撑。

6. 风险因素

   • 国内水产养殖需求短期转淡，存在下行风险。
   • 加拿大油菜籽进口增加，可能对菜粕价格形成压力。

关键信息

1. 近期要闻

• 国内水产养殖需求从清明节后开始回升，支撑现货市场。
• 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口恢复。
• 全球油菜籽产量增产，加拿大产量高于预期。
• 中东冲突升级，对大宗商品形成支撑。

2. 利多因素

• 中国菜粕清明节后需求回升。
• 油厂菜粕库存无压力。

3. 利空因素

• 国内菜粕需求仍处淡季。
• 加拿大油菜籽进口恢复，可能增加国内供应。

4. 价格数据

5. 期货与现货价差

• 豆菜粕现货价差小幅扩大，2609合约豆菜粕价差扩大。

6. 进口情况

• 油菜籽进口自3月开始增多，进口成本小幅波动。
• 国内沿海油厂油菜籽库存低位回升，但菜粕库存仍维持低位。

7. 开机率

• 油厂油菜籽入榨量开机回落至低位。

8. 产量与需求

• 中国水产品和鱼类产量数据由钢联数据提供，贝类和虾蟹类产量也有所波动。
• OECD预估中国鱼类产量及进口数量，为市场提供参考。

9. 价格波动

• 水产鱼类价格小幅波动，虾贝类价格维持平稳。

操作建议

• 菜粕短期走势受豆粕带动和中加贸易关系影响，整体维持震荡。
• 建议关注中加贸易关系发展及国内需求变化。
• 市场风险可控，但需警惕国内需求转淡及进口增加带来的下行压力。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅供内部参考。报告内容基于公开资料及实地调研，不构成任何投资建议。投资者应独立判断，谨慎操作。