20231008-德邦证券-理想汽车-W-02015.HK-9月交付再创新高_新品周期+智能化_助力持续增长_4页_820kb

理想汽车（02015HK）公司研究报点评：销量创新高，盈利预测上调

核心概况

• 评级： 买入（上调）
• 当前港元价： 1,3510元

业绩亮点

• 9月销量创纪录： 9月交付新车36,060辆，同比(+212.7%)，环比(+328%)，为第四个月破3万，季度累计(105,108辆)，年累计(244,225辆)。
• 定位提升： 在20万元以上NEV市场市占率持续提升，连续6个月蝉联30万元以上SUV销量冠军。
• 盈利能力预测上调： 考虑8/9月销量持续创新高及纯电车型发布，上调盈利预测：
  • 2023E 归母净利润：789.4亿港元 (+1809.5% YoY)
  • 2024E 归母净利润：15,067亿港元 (+1575.9% YoY)
  • 2025E 归母净利润：31，395亿港元 (+1084% YoY)
• 估值： 基于2023E盈利，PE (市盈率) 分别为 33x (对应10月6日收盘市值)，18x，8x (逐期增长)。

关键举措

1. 新品加速：
   • 9月底发布新款车型。
   • 年底推出首款5C纯电车型“理想MEGA”。
   • 预计2024年发布四款新车（含三款纯电）。
2. 销售网络： 截至9月末，在中国有361家零售中心，覆盖131个城市。
3. 智能体验与补能：
   • OTA升级： 9月推送第46版OTA，新增25项功能，优化10项。
   • 充电网络： 全国累计投入109座超充站，345台快充桩，覆盖11省34市。

风险提示

包括但不限于：产销不及预期、新车型推广进度与需求不及预期、市场竞争加剧。

其他信息

• 公司公告显示理想汽车为国内电动汽车主要竞争者之一，高端智能电动车市场份额领先。
• 已开展城市领航NOA功能，计划年底扩展至全国100城。

*注：此总结基于提供的文本段落，仅涵盖关键销售数据、财务预测、核心业务进展及风险提示。未包含如图表数据或分析师详细介绍。估值倍数基于2023年盈利预测，与公司市值对应。