20231107-东吴证券-理想汽车-W-02015.HK-10月交付再创新高_纯电MEGA爆款可期_3页_406kb

理想汽车报告摘要

核心数据与交付表现

• 10月交付: 2023年10月，理想汽车交付新车40,422辆，首次月度突破4万辆，同比增幅302.1%，环比增幅12.1%。年度累计交付量达284,647辆。
• 车型热销: 理想L7、L8、L9持续畅销，其中L9连续13个月获大型SUV销冠；L7和L8连续6个月占中大型SUV冠亚军。截至10月底，L8和L9累计交付量超10万辆。
• 渠道扩展: 全国零售中心增至372家（环比增11家），覆盖133个城市；售后维修中心315家，覆盖210个城市。单店效能环比提升9%。

公司发展与战略推进

• 智能技术: 距12月推出城市NOA功能至100座城市，提升高速出行体验；即将发布纯电车型理想MEGA，预计2024年1月展车进店并4月交付，目标成为中国家庭高端全品类销量第一车型。
• 市场份额: 连续6个月称30万元以上SUV销量冠军，总体占中国市场SUV品类领先地位。

财务预测与估值

• 盈利预测: 2023E~2025E收入预期：821.19亿、2,321.43亿、3,274.23亿元；净利润预期：88.93亿、224.45亿、407.39亿元；每股收益（EPS）：1.058元、1.920元；市盈率（PE）：12倍、7倍。
• 投资评级: 维持“买入”评级，目标股价339港元（基于30倍PE），同比增长预期较强。
• 风险提示: 新车型推进延误或智能驾驶落地慢于预期可能风险。

其他财务指标

• 财务数据: 2023E资产负债率约86%，ROE预计166.0%~348.3%；股份数量稳定，每股净资产约25.5元。
• 估值: 当前市净率约45.4倍，P/B和EV/EBITDA指标如研究报告所示。