钴锂月报：产销两弱，终端压价降本持续存在-20231008-华泰期货-24页_820kb

新能源与有色金属产业链分析总结

核心内容

本报告分析了2023年9月中国新能源及有色金属产业链的主要环节，包括原料、生产、消费、库存及价格走势，并对市场未来趋势进行了展望。整体来看，产业链各环节均面临压力，价格持续下跌，市场情绪偏空。

主要观点

1. 碳酸锂市场

• 价格走势：9月碳酸锂价格持续下跌，工业级碳酸锂主流成交价15.3-16.4万元/吨，均价15.85万元/吨，较8月均价下跌6.15万元/吨，跌幅27.95%；电池级碳酸锂均价17.05万元/吨，较8月均价下跌3.65万元/吨，跌幅17.63%。
• 供应端：9月碳酸锂产量37135吨，环比减少4.54%；盐湖端产量仍处于黄金期，外购矿企业减产明显，部分大厂公告10月检修，预计总供应量减少约5000吨。
• 消费端：下游电池厂库存较高，采购意愿不足，终端需求增长不及预期。
• 库存情况：9月碳酸锂总库存6.45万吨，其中冶炼厂3.02万吨，下游1.75万吨，其他1.69万吨，库存仍偏高。
• 市场展望：10月碳酸锂市场或短暂企稳，但整体预期仍偏弱，期货价格或向现货靠拢，但反弹幅度有限。

2. 氢氧化锂市场

• 价格走势：9月氢氧化锂价格下跌，电池级粗粒氢氧化锂均价16.2万元/吨，较上月末下跌3.6万元/吨；电池级微粉氢氧化锂均价17.08万元/吨，较上月下跌4.0万元/吨。
• 供应端：氢氧化锂产量21260吨，环比减少0.59%。
• 库存情况：氢氧化锂库存增加，9月库存量达18218吨。
• 市场展望：10月氢氧化锂价格或先涨后跌。

3. 钴市场

• 供应端：9月四氧化三钴产量减少，开工率下调；硫酸钴产量减少10.9%，开工率同步下行。
• 消费端：终端需求疲软，市场成交平淡，钴产品行情小幅下行。
• 价格走势：四氧化三钴均价14.43万元/吨，较上月下跌1.83万元/吨；硫酸钴均价3.69万元/吨，较上月下跌0.11万元/吨。
• 库存情况：四氧化三钴库存压力增加，硫酸钴库存继续增加。

关键信息

1. 价格趋势

• 碳酸锂价格持续下跌，9月工业级碳酸锂均价15.85万元/吨，跌幅27.95%。
• 电池级碳酸锂均价17.05万元/吨，跌幅17.63%。
• 氢氧化锂价格下跌，电池级粗粒均价16.2万元/吨，跌幅3.6万元/吨。
• 电池级微粉氢氧化锂均价17.08万元/吨，跌幅4.0万元/吨。
• 电解钴价格小幅上升，9月均价25.95万元/吨，较上月上涨4.22%。
• 四氧化三钴均价14.43万元/吨，跌幅1.83万元/吨。
• 硫酸钴均价3.69万元/吨，跌幅0.11万元/吨。

2. 产量与开工率

• 碳酸锂产量37135吨，环比减少4.54%，开工率下降。
• 氢氧化锂产量21260吨，环比减少0.59%，开工率下降。
• 四氧化三钴产量6700吨，环比减少3.74%。
• 硫酸钴产量6800金属吨，环比减少10.9%。
• 三元前驱体产量7.83万吨，同比减少11.5%，环比减少4.5%。

3. 库存情况

• 碳酸锂库存6.45万吨，环比减少3165吨，但整体仍偏高。
• 氢氧化锂库存18218吨，环比增加4672吨。
• 电解钴库存58吨，环比减少8吨。
• 硫酸钴库存1770金属吨，环比增加485金属吨。

4. 进出口数据

• 碳酸锂8月进口量10843.068吨，出口量939.19吨。
• 氢氧化锂8月进口量318.005吨，出口量11257.132吨。
• 四氧化三钴8月出口量334.582吨，进口量6吨。

5. 新能源汽车与电池市场

• 8月新能源汽车产量84.3万辆，同比增22.0%，环比增4.72%。
• 新能源汽车销量84.6万辆，同比增27.03%，环比增8.46%。
• 新能源汽车电池总装机量34880MWH，同比增25.7%，环比增8.2%。
• 磷酸铁锂电池装机量占比约69.0%，三元电池占比约31.0%。
• 1-8月磷酸铁锂电池装机量大幅增长，三元电池增长缓慢。

策略建议

• 碳酸锂：期货价格持续下跌，终端压价情绪仍存，建议自有矿生产企业及非洲矿贸易企业择机在15.5万/吨以上进行卖出套保；投机者建议区间操作。
• 氢氧化锂：价格下跌，但供应端压力较小，10月或有企稳迹象。
• 钴：供应端持续减少，价格小幅下行，钴盐市场利空情绪主导，预计下月弱稳运行。

风险提示

1. 原料供应及价格波动。
2. 锂产业链高库存风险。
3. 锂盐生产端大幅减产。

图表说明

• 图1-图12：展示碳酸锂、氢氧化锂、电解钴等价格走势及涨跌幅。
• 图19-图22：展示碳酸锂、氢氧化锂、电解钴、硫酸钴周度产量。
• 图23-图24：展示碳酸锂、氢氧化锂月度产能产量。
• 图25-图26：展示不同等级与原料碳酸锂月度产量。
• 图27-图28：展示氢氧化锂与碳酸锂月度开工率。
• 图29-图30：展示钴盐月度总产能与产量。
• 图31-图34：展示碳酸锂、氢氧化锂、电解钴、硫酸钴成本与利润。
• 图35-图44：展示锂精矿、氯化锂、碳酸锂、氢氧化锂、钴矿等进出口数据。
• 图45-图54：展示新能源汽车产销量、装机量及电池类型产量。
• 表1-3：展示硫酸钴、碳酸锂、氢氧化锂供需平衡情况。

免责声明

本报告基于已公开信息编制，信息准确性及完整性不作保证。报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。