20241010-国盛证券-安踏体育-02020.HK-集团营运稳健_FILA流水短期略有波动_3页_832kb

安踏体育2024年三季度经营稳健，FILA品牌短期流水波动。安踏品牌流水同比增长中单位数，电商业务增速达20%以上，库存库销比维持在4-5的健康区间。FILA品牌因消费环境波动和业务调整，流水同比下降，但库销比接近5，折扣压力可控，中长期计划优化产品结构和渠道布局。其他品牌流水增长45%-50%，迪桑特与可隆发展顺利。公司全年预计营收增11%，业绩增33%（剔除一次性收益后增17%），维持“买入”评级，主要风险包括终端需求下滑、海外业务进展及汇率波动。