20250225-中信期货-黑色建材组日报_出口利空影响_黑色整体走弱_15页

黑色建材市场分析总结

2025年2月25日

出口利空主导黑色整体走弱。越南和韩国反倾销政策力度超预期，引发热卷需求担忧。我国钢材出口依赖度近2年大幅提升，外销受阻将加剧国内产能过剩压力，若内需不明朗，热卷需求可能不足，影响铁水复产节奏。炉料端铁矿发运回升，焦炭已完成10轮提降，成本支撑下移，预计市场本周偏弱运行。

品种方面：钢材需求预期转弱，震荡下行；铁矿海外发运恢复，库存微降，震荡运行；废钢利润良好，供需回升， slight 震荡偏强；焦炭基本面宽松，提降启动，震荡为主；焦煤供需仍宽松，价格承压，震荡；玻璃和纯碱需求偏弱，现货下跌，震荡；硅锰需求回暖，锰矿坚挺，震荡；硅铁均衡供需，关注钢招，震荡。

总体展望：黑色建材短期宏观预期主导逻辑，市场分歧加剧，预计震荡偏弱。风险点包括终端需求疲软或出口放量增强（上行/下行风险）。

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