20251211-中信期货-黑色建材策略日报_宏观扰动频繁_盘面表现分化_16页_3mb

全面回顾中信期货黑色建材策略日报2025-12-11，报告分析了黑色金属建材市场动态，涵盖钢材、铁矿石、焦炭等品种。核心观点是当前市场受宏观因素影响较大，但基本面压力限制上涨空间，整体中线展望为震荡。主要参与者余典等分析师强调市场情绪改善和地产政策预期，但需要注意供需基本面和潜在风险。

• 整体市场环境：地产利好政策预期持续升温，市场情绪转好，推动钢材和铁矿石盘面反弹，但钢材产量和基本面淡季压力限制了反弹高度。关注中央经济工作会议和海外降息节奏，这些事件可能进一步影响市场。

• 主要品种观点：

  • 钢材：政策支撑市场情绪，但需求疲软和产量高位导致基本面压力大，预计震荡运行。
  • 铁矿石：发运环比增加和累库压力延续，宏观扰动频繁，短期震荡。
  • 废钢：供需矛盾有限，现货价格震荡，下方空间有限。
  • 焦炭和焦煤：焦炭成本支撑弱化，二轮提降预期，焦煤冬储可能改善基本面，但低端震荡。
  • 玻璃和纯碱：供应过剩持续，纯碱成本支撑松动，玻璃库存高企，预计震荡偏弱。
  • 锰硅和硅铁：成本支撑坚挺，但供需宽松，盘面低位震荡。

• 风险与展望：上行风险包括政策刺激、基建发力和炉料供给恢复；下行风险包括需求疲软、库存累积和产能过剩。数字化震荡为主，中线需等待关键事件。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。