20221106-国信期货-沥青_燃料油周报_原油大涨_成本支撑明显_32页_4mb

原油大涨分析总结

核心内容概述

本文为国信期货发布的《沥青、燃料油周报》，分析了2022年11月6日原油、沥青及燃料油市场的走势与基本面，并对后市进行了展望。整体来看，市场受到成本支撑，呈现反弹趋势，但不同品种表现各异。

主要观点与关键信息

1. 原油基本面分析

• 国际原油价格走势：布伦特与WTI原油价格近期涨幅较大，布油突破98美元/桶，进入冬季传统旺季，市场情绪有所改善。
• 美国商业原油库存：库存数据表明市场供需关系趋于紧张，对油价形成支撑。
• 成本支撑明显：原油价格上涨对燃料油和沥青成本端形成显著支撑，推动相关产品价格反弹。
• 后市展望：预计燃料油将在圣诞节前受益于海上贸易量提升，需求回暖，建议轻仓短多操作。

2. 沥青基本面分析

• 沥青走势：沥青价格走势与原油相悖，整体偏弱，处于季节性淡季。
• 市场价与进口价：国内沥青现货价格受出口价格支撑，表现相对坚挺。
• 炼厂开工率：11月2日当周，全国沥青炼厂开工率约为44.67%，供应宽松。
• 库存情况：沥青库存率31.55%，库存水平有回升迹象，市场情绪偏空。
• 区域库存：各区域沥青厂家库存和社库存均有波动，北方工程项目基本收尾，华南仍有部分刚需，但整体需求下降。
• 后市展望：沥青市场多空博弈，走势震荡，建议采用震荡思路操作。

3. 燃料油基本面分析

• 燃料油走势：燃料油价格受原油成本支撑，近期呈现反弹趋势。
• 现货价格：新加坡高硫燃料油现货价格表现稳定，贴水情况显示市场供需关系有所改善。
• 航运运价：中国干散货运费指数（CDFI）和进口油轮运价指数（CTFI）回升，反映国际运输需求回暖。
• 国际燃油库存：美国和日本燃料油库存数据表明市场供需变化，对价格形成一定影响。
• 价差分析：燃料油价差显示市场存在结构性机会，如Fu05-Fu09价差扩大，反映市场预期变化。
• 后市展望：中东地区发电需求增加，推动高硫燃料油需求上升；国内供应宽松但出口情绪积极，支撑现货价格，预计燃料油将延续反弹趋势。

后市展望

燃料油

• 趋势判断：受原油价格上涨及季节性需求回暖影响，燃料油市场呈现反弹趋势。
• 操作建议：建议采取轻仓短多策略，关注圣诞节前的贸易量提升。

石油沥青

• 趋势判断：沥青处于季节性淡季，整体偏空，但成本端支撑使价格震荡。
• 操作建议：建议采用震荡思路操作，关注北方项目收尾和华南刚需变化。

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