20230102-国信期货-沥青_燃料油周报_原油震荡_沥青稳定_燃料油跟随震荡_32页_6mb

原油震荡：沥青稳定、燃料油跟随震荡

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2023年1月2日原油、沥青及燃料油市场的基本面和后市展望。整体来看，原油市场呈现震荡走势，沥青市场相对稳定，而燃料油则跟随原油走势震荡。报告重点分析了库存、开工率、价差等关键指标，为投资者提供了操作建议。

主要观点

1. 原油基本面

• 国际原油价格走势：原油价格在元旦期间震荡，市场受宏观衰退情绪和美联储加息预期影响较大。
• 美国商业原油库存：库存数据对价格走势有一定影响，但未出现显著变化。
• 美联储政策：2023年美联储可能持续加息，以控制核心通胀，对市场情绪形成压制。
• 全球经济预期：市场对全球经济前景较为悲观，可能影响原油需求。

2. 沥青基本面

• 市场走势：沥青市场走势稳定，现货价格止跌反弹，部分区域出现小幅回升。
• 炼厂开工率：截至12月14日，全国沥青炼厂开工率约为37.77%，供应逐渐缩紧。
• 库存情况：全国沥青炼厂库存率约为34.16%，需求不足导致库存逐渐回升。
• 区域库存：北方货物向南流动，贸易商开始冬储，各区域库存数据反映市场供需变化。
• 操作建议：整体震荡思路，底部支撑相对稳定。

3. 燃料油基本面

• 需求预期：燃料油需求在2023年可能持续低迷，受全球经济悲观预期影响。
• 供应宽松：欧盟制裁俄罗斯石油制品，导致俄罗斯燃料油大量流入亚洲市场，亚太地区供应宽松。
• 裂解价差：燃料油裂解价差持续扩大，难见修复迹象。
• 成本支撑：近期原油走势向下，带动燃料油成本支撑松动，走势偏空。
• 操作建议：震荡思路，市场整体偏空。

关键信息

原油市场

• 原油价格震荡，受宏观政策和全球经济预期影响。
• 美国商业原油库存数据对市场有参考价值，但未显著推动价格走势。
• 美联储持续加息预期压制市场情绪，导致原油走势偏弱。

沥青市场

• 现货价格：沥青现货价格止跌反弹，底部支撑稳定。
• 区域库存：各区域厂家和社库存数据反映市场供需变化，北方向南流动趋势明显。
• 开工率：全国沥青炼厂开工率下降，供应逐渐缩紧，但需求相对稳定。
• 操作建议：震荡思路，关注库存和需求变化。

燃料油市场

• 现货价格：新加坡高硫燃料油现货价格维持稳定，贴水情况反映市场供需。
• 库存情况：新加坡轻质馏分油库存较高，美国和日本燃料油库存数据反映市场供应宽松。
• 价差变化：国际期货价差和国内期货价差均显示市场偏空。
• 操作建议：震荡思路，关注裂解价差和成本支撑变化。

后市展望

• 燃料油：受全球经济悲观预期和供应宽松影响，燃料油需求可能持续低迷，裂解价差难见修复，走势偏空。
• 石油沥青：供应逐渐缩紧，库存回升，但需求相对稳定，底部支撑较强，走势震荡。
• 操作建议：整体建议采取震荡思路，关注库存变化和宏观经济动向。

重要免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得翻版、复制、发布或分发。
• 报告内容基于公开资料，力求客观公正，但不对数据准确性作出保证。
• 本报告仅为参考，不构成投资建议，亦不保证观点不会变更。
• 投资者应自行判断市场风险，国信期货及分析师不承担由此产生的后果。

分析师信息

• 分析师助理：张钧然
  从业资格号：F03093955
  电话：021-55007766-6620
  邮箱：15625@quosen.com.cn

• 分析师：贺维
  从业资格号：F3071451
  投资咨询号：Z0011679
  电话：0755-23510000-301706
  邮箱：15098@quosen.com.cn