20240701-华鑫证券-有色金属行业周报_Antofagasta年中谈判落地_铜精矿长单TC进一步下滑_19页_1mb

黄金行业分析

美国PCE物价指数同比26%，低于前值28%，通胀压力减轻。美联储官员分歧:博斯蒂克偏鸽（预计年内两次降息），戴利略鹰（等待通胀数据）。市场预期2025年降息，金价仍有一定上涨空间，维持黄金行业“推荐”评级。

铜行业分析

国内电解铝价格下滑9.3%，铝型材开工率降至53%。6月24日Antofagasta铜精矿TC长单价格23.25美元/湿吨，大幅低于2024年H2的80美元/吨，冶炼厂利润压缩，减产压力加大。维持铜行业“推荐”评级。

铝行业分析

国内电解铝进口/上期所库存环比微增，下游线缆龙头企业开工率回升至67.2%。一季度氧化铝产量修正为1175万吨，国内供应略有增长。维持铝行业“推荐”评级。

锡行业分析

国内锡精矿进口环比下降18.27%，冶炼厂进入检修季，库存延续去库趋势，价格下行1.68%。预计短期供应偏紧，价格或偏强运行。

锑行业分析

锑锭库存环比上行120吨，19家锑冶炼厂集中停产，占比57.6%。原料短缺问题未缓解，锑价或加速上涨，维持“推荐”评级。

重点推荐个股

中金黄金、山东黄金、紫金矿业、洛阳钼业、神火股份等央企背景或资源布局优质的公司；重点覆盖有色、矿业龙头，建议关注锑金属、绿铝等细分领域。