深度报告-20230514-东吴证券-环保行业深度报告_中特估专题1_低估值+高股息+现金流改善_一带一路助力_水务固废资产价值重估_20页_1mb

环保行业深度报告总结

探索中国特色估值体系对环保板块的影响，强调国企和央企的低估值、高股息、现金流改善。水务和固废板块为估值锚点，产业资本和REITs定价显示价值重估潜力。呼吁一带一路出海增长机遇。

核心逻辑包括：低估值（水务/固废板块PE/PB历史低位）、高股息（高股息率提供安全边际）、现金流改善（运营占比提升、补贴回笼、资本开支下降）。投资标的推荐洪城环境（高分红、稳健增长）、光大环境（现金流改善、分红稳定）、瀚蓝环境（整合与现金流优化）。风险包括政策风险、项目进展不达预期。

投资建议增持，利用估值底和现金流好转重估。