20240527-东吴证券-环保行业跟踪周报发改委印发_政府和社会资本合作项目特许经营协议（编制）范本_继续推荐水务燃气固废现金流资产_34页_1mb

环保行业周报核心摘要

1. 政策与市场动态

• 发改委特许经营协议：发布2024试行版范本，基于BOT模式，明确特许经营协议签署方式。强调需设立项目公司的操作流程，进一步规范行业营商环境。
• 碳市场扩容：CCER重启、CBAM过渡期临近，长期碳约束扩大。清洁能源（如矿山绿电）、减排（固碳）及再生资源（危废、塑料）等领域机遇显现，关注雪迪龙、金宏气体等标的。
• 水务价格顺价：南昌市发布燃气顺价政策，洪城环境等受益。全国顺价城市超138个，价差修复空间仍存（参考ROA7%标准）。

2. 行业跟踪重点领域

• 环卫装备：2024M1-4新能源渗透率同比提升188%至84.1%，盈峰环境、宇通重工市占率居首。
• 锂电回收：金属价格震荡，盈利小幅下滑。出清后头部企业有望受益。
• 电子特气：半导体需求复苏推动增长，国产化进程加速（国产率仅15%），关注华特气体、金宏气体。
• 生物柴油：原料供应紧张，价差回升但需求仍弱。

3. 投资建议

• 重点推荐：
  • 电力/水务：长江电力（防御+高股息）、光大环境（现金流改善）、洪城环境（21-26年高分红）。
  • 固废：兴蓉环境（调价弹性）、高能环境（资源化龙头）、金科环境（再生水渗透加速）。
• 推荐逻辑：细分龙头技术壁垒+现金流稳健，出清后运营期迎机会（如水务、固废）。
• 关注：中特估、高股息资产（如昆仑能源、新奥股份）、西南能源（四川油气管网开放）。

4. 公司动态

• 仕净科技：与宝武合作30万吨钢渣碳捕集项目，固碳业务加速。
• 英科再生：24Q1业绩高增519%，rPET降本扩产、产品多元化。
• 皖能电力：电价下调下业绩超预期，火电板块分红潜力提升。

5. 风险提示

• 政策落地不及预期、财政支出风险、行业竞争加剧（如燃气顺价政策执行）。

注：内容基于东吴证券研究报告整理，聚焦投资机会与行业趋势。